zumindest einen Auszug bin ich ja noch schuldig... (nicht zu vergessen, daß dieser Text aus dem Februar stammt und wir seitdem 2 x eine positive Ergebnisüberraschung hatten)
Langfristkursziel: 4 bis 5 Euro Wir trauen dem Unternehmen im Geschäftsjahr 2007/08 bei einem Umsatz von 12,8 Mill. Euro einen (dann noch steuerfreien) Gewinn von 2,26 Mill. Euro zu. Dies würde einem Gewinn je Aktie von 0,42 Euro entsprechen. Unter Einberechnung einer Steuerquote von 35% würde dies einer Netto-Gewinnmarge von rund 11,5% entsprechen und damit in der genannten Zielzone des Vorstandes liegen. Sollte LS telcom in den kommenden drei Jahren kontinuierlich in dieses Niveau hineinwachsen (wir haben hierbei ein aus unserer Sicht nicht zu ambitioniertes jährliches Umsatzwachstum von 12% bei Kostensteigerungen von 6% unterstellt), sollten auch die Anleger das Vertrauen in die Aktie zurückgewinnen. In diesem Fall erwarten wir den Aktienkurs im Bereich von 4 bis 5 Euro. Reiner Unternehmenswert nur bei 7 Mill. Euro Gut gefällt uns an dieser Spekulation, dass die Bilanzqualität nach wie vor hoch ist. Bei einer Eigenkapital-Quote von rund 80% liegen allein die liquiden Mittel bei rund 1 Euro je Aktie. Allein die hohen immateriellen Vermögensgegenstände (die bekanntlich stets chronisch abschreibungsgefährdet sind) von immerhin 4,4 Mill. Euro oder rund 40% des Eigenkapitals mahnen zur Vorsicht. Insgesamt beträgt der Börsenwert des Unternehmens aktuell nur gut 12 Mill. Euro, bereinigt um die liquiden Mittel liegt der so genannte Enterprise Value bei nur rund 7 Mill. Euro, was uns angesichts der wieder erreichten Profitabilität und der Aussicht auf kontinuierlich steigende Gewinne in den kommenden Jahren ungewöhnlich moderat erscheint. Name: LS telcom WKN: 575440 ISIN DE0005754402 Marktsegment: Geregelter Markt Börse: Frankfurt Letzter Kurs: 2,30 Euro Aktienanzahl: 5,335 Mill. Börsenwert: 12,3 Mill. Euro Eigenkapital: 11,2 Mill. Euro Liquide Mittel: 5,1 Mill. Euro Liquide Mittel je Aktie: 0,96 Euro Eigenkapitalquote: 79% Mitarbeiter: 96 Internet: www.lstelcom.com Videotext: n-tv 235 2005/06e 2006/07e 2007/08e Umsatz 10,2 11,4 12,8 in Mill. Euro Gewinn/Aktie 0,16 0,27 0,42 in Euro KGV 14,4 8,5 5,5 |