durch montega. Die empfehlen IVU zum Kazf. Ziel 25 Euro.
"...Das Eisenbahngeschäft steuert fast die Hälfte zum Konzernumsatz bei und liefert einen überproportionalen Ergebnisbeitrag. Hier sind aufgrund der höheren Fahrzeugpreise größere Einsparungspotenziale durch effiziente Flottenplanung als im Straßenverkehr vorhanden, was sich in den erzielbaren Lizenzerlösen widerspiegelt. Der Vorstand sieht das Unternehmen bei der Ressourcenplanung im Eisenbahnbereich im Vergleich zu den Wettbewerbern deutlich besser aufgestellt. Ebenfalls erleichtern renommierte internationale Referenzkunden wie die Schweizer Bundesbahnen den Vertrieb. Beständiger Ausbau des Produktportfolios: Im wettbewerbsintensiveren Straßenverkehr zeigt IVU kontinuierliche Produktinnovationen wie die webbasierten -Produkte, die durch Konzentration auf wesentliche Funktionen und moderne Architektur die Installation und die Bedienbarkeit der Software deutlich vereinfachen. Neue Funktionen der Softwaresuite sind beispielsweise IVU.GPT, ein Übersetzungstool, das Anweisungen aus der Leitstelle für Fahrer mit eingeschränkten Deutschkenntnissen in die jeweilige Muttersprache übersetzt. Kontinuierliche Entwicklung und hohe Resilienz: Das Management betonte die Ambition, den historischen Trend stetig steigender Umsätze und Ergebnisse auch künftig fortzusetzen, was auch 2025 gelungen sein dürfte. Gestützt wird die Entwicklung durch den zunehmenden Anteil der wiederkehrenden Erlöse aus Wartung und Hosting, die mittelfristig für rund die Hälfte der Umsätze stehen soll. Der historische Wachstumspfad soll auch künftig fortgesetzt werden. So war das Unternehmen von bisherigen Ausgabensperren beim Großkunden Deutsche Bahn nicht betroffen, da die IVU-Lösungen entweder als betriebskritisch eingestuft oder für sonstige Kosteneinsparungen benötigt wurden. Andererseits dämpfte der Vorstand Hoffnungen auf eine deutliche Wachstumsbeschleunigung durch das deutsche Sondervermögen. Margensteigerung avisiert: Nach dem deutlichen Ausbau der Belegschaft in den letzten Jahren auf aktuell 1.073 Mitarbeiter (30.09.2025), sieht Herr Müller-Elschner die IVU nun gut aufgestellt. Zukünftiges Wachstum der Personalkosten soll sich entsprechend auf die Lohnsteigerungen beschränken (Ø 2019-2024: +3,5% p.a.), was in Kombination mit dem überproportionalen Umsatzwachstum zu einer Ausweitung des Margenniveaus führen dürfte. Wir sehen zentrale Aktivitäten wie Softwareentwicklung und Support als naheliegende Anwendungsbereiche für den internen Einsatz von Künstlicher Intelligenz, sodass der Output des bestehenden Personals deutlich zunehmen dürfte. Fazit: Der Auftritt bestätigte unsere Einschätzung eines hochresilienten Geschäftsmodells, das nun in eine Phase verstärkter operativer Skalierung eintritt. Wir bestätigen das 'Kaufen'-Rating und unser Kursziel in Höhe von 25,00 EUR. ...":
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