formel (s. posting v. 23.03.21):
13,28 + ((1.429.112 * (106 - 63,50)) / 9.872.941)
= 19.43 EUR/Aktie aktueller NAV HELIAD
anmerkung:
"Der Net Asset Value der Heliad zum 31.12.2020 beträgt EUR 13,28 / Aktie", https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...r-das-jahr/?newsID=1429394

... hat einen börsenwert von aktuell 15,78 EUR je HELIAD-aktie 
berechnung:
1.429.112 stk flatexDEGIRO-aktien (= 5,24%-anteil an flatexDEGIRO AG)
x 109,00 EUR (kurs flatexDEGIRO AG)
/ 9.872.941 (HELIAD-aktienanzahl) 
= 15,78 EUR
hinzu kommen zahlungsmittel der HELIAD von 2,48 EUR je HELIAD-aktie (= stand 30.12.2020 [24,469mio, vgl. HELIAD-geschäftsbericht 2020, seiten 8, 16, 24, s. oben v. 09.04.21]) und die nicht börsennotierten beteiligungen HELIADs

... umfasst anteile an den börsennotierten unternehmen flatexDEGIRO, MagForce und Elumeo sowie an folgenden nicht börsennotierten unternehmen:

■ Springlane GmbH: provides e-commerce solutions, operates as a food blogger (widmen sich kulinarischen themen); develops kitchen products and brands for foodies and BBQ enthusiasts; serves customers worldwide

■ Libify Technologies GmbH: spezialist für die herstellung und den verkauf von mobilen notrufen, ortungs- und verfolgungssystemen

■ Capnamic United Venture Fund I GmbH & Co. KG: risikokapitalfonds im frühstadium mit sitz in Berlin und Köln 

■ Tiani Spirit GmbH: spezialist für den standardisierten und sicheren austausch von daten, insbesondere von gesundheitsinformationen; entwickelt schwerpunktmäßig software für den medizinischen informationsaustausch auf basis der IHE(Integrating the Healthcare Enterprise)-richtlinie

■ Grapevine World GmbH: internationale holdinggesellschaft, die unternehmen zusammenbringt, die den datentransfer standardisieren wollen

■ Muume AG, Zug (CH): develops mobile application software, offers digital self-service shopping and ordering solutions with smartphones; serves customers in Switzerland; anbieter eines mobile wallet-systems, mit dem kunden sowohl online als auch stationär einkäufe mit dem smartphone bezahlen können

der vorstand der FinLab AG (personengleich mit den geschäftsführern der HELIAD Management GmbH) wird --nach gut zwei jahren-- zum ende des monats april ausgetauscht, https://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/...ich-zum-nieder/?newsID=1437384, was fantasie in HELIADs beteiligungsportfolio bringt!

... war mit der leistung des vorstands der FinLab AG möglicherweise nicht zufrieden, s. unten kurs der FinLab AG:

... hält seit seit anfang dieses jahres "deutlich über 50%" (jedoch unter 75%) der anteile an der FinLab AG, https://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/...-ausgeschieden/?newsID=1416782
"neue Besen kehren gut"?

ist illusorisch, siehe meine beiträge v. 18.12.20 und 20.12.20:

"Pröbstl schreibt, bei einer verschmelzung der Heliad auf FinLab (sogenannte Verschmelzung durch Aufnahme / "upstream-merger") "dürften der Wert des NAV und der hohe Cashbestand von Heliad schlagartig gehoben werden"

damit tritt Pröbstl in ein fettnäpfchen, jedenfalls aus sicht der Heliad-aktionäre; denn Heliad-aktionäre befürchten, dass Heliad im fall einer verschmelzung auf die 45,3%-muttergesellschaft FinLab bei der ermittlung des umtauschverhältnisses (§ 5 Abs. 1 Nr. 3 UmwG) benachteiligt werden könnte, weil FinLab ganz überwiegend nicht börsennotierte, schwer zu bewertende beteiligungen hält

verschmelzung auf FinLab ist illusorisch, wenn dem verschmelzungsbeschluss nicht 75% der anwesenden und vertretenen HELIAD-aktionäre zustimmen (§§ 13 Abs. 1, 65 Abs. 1 Umwandlungsgesetz [UmwG])

§ 13 UmwG Beschlüsse über den Verschmelzungsvertrag
(1) Der Verschmelzungsvertrag wird nur wirksam, wenn die Anteilsinhaber der beteiligten Rechtsträger ihm durch Beschluß (Verschmelzungsbeschluß) zustimmen. Der Beschluß kann nur in einer Versammlung der Anteilsinhaber gefaßt werden.

§ 65 UmwG Beschluß der Hauptversammlung
(1) Der Verschmelzungsbeschluß der Hauptversammlung bedarf einer Mehrheit, die mindestens drei Viertel des bei der Beschlußfassung vertretenen Grundkapitals [=EUR 9.872.941] umfaßt. 

rechenexempel:
würden die freien HELIAD-aktionäre gegen eine verschmelzung der HELIAD auf die FinLab AG stimmen, könnte FinLab einen verschmelzungsbeschluss der HELIAD-hauptversammlung nur bei einer gesamtpräsenz der HELIAD-hauptversammlung von höchstens 60% durchsetzen: 
FinLab AG = 45,5% / 60% = 75,8% = > 3/4 = qualifizierte stimmenmehrheit (§ 65 I UmwG

... für 20,75 EUR je FinLab-aktie (verkauf über 1.037.500 EUR am 21.04., https://www.dgap.de/dgap/News/directors_dealings/verkauf-rodriguez-juan/?newsID=1437964 )

FinLab besitzt ganz überwiegend finanzanlagen, die keinen kurswert haben, die also nicht an aktiven märkten notiert sind

daher ordnet FinLab im IFRS-jahresabschluss seine fínanzanlagen in eine "Fair Value-Hierarchie" ein:
Stufe 1: 
Notierte Preise auf aktiven Märkten für identische Vermögenswerte
Stufe 2: 
Bewertungsparameter, bei denen es sich nicht um die in Stufe 1 berücksichtigten, notierten Preise handelt, die sich aber für den Vermögenswert entweder direkt (das heißt als Preis) oder indirekt (das heißt als Ableitung von Preisen) beobachten lassen
Stufe 3: 
Bewertungsparameter für Vermögenswerte, die nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen

die bewertungsstufen 2 und 3 sind (aus sicht eines anlegers) enorm unsicher

ein gewisser anhaltspunkt für den echten wert der finanzanlagen FinLabs sind die anschaffungskosten der finanzanlagen, sie finden sich in der HGB-Bilanz

ein vergleich des eigenkapitals der FinLab in der IFRS-Bilanz und in der HGB-Bilanz spiegelt die unterschiede in der bewertung der finanzanlagen wieder:  

BILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2019
(Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2019 bis zum 31.12.2019, veröffentlicht am 07.01.2021 in https://www.bundesanzeiger.de/pub/de/suchergebnis?6):

a) nach IFRS
142,771mio Eigenkapital
/ 5,35167mio Aktienanzahl
= 26,7 EUR /Aktie zum 31.12.2019

b) nach HGB 
Die Finanzanlagen sind mit den Anschaffungskosten bzw. dem niedrigeren beizulegenden Wert bewertet !
56,22124mio Eigenkapital
/ 5,35167mio Aktienanzahl
= 10,5 EUR /Aktie zum 31.12.2019

der 45,48%-anteil Finlabs an HELIAD EQUITY PARTNERS GMBH & CO. KGAA ist in der FinLab-IFRS-Bilanz zum 31.12.2019 bewertet mit dem HELIAD-börsenwert von (nach meiner berechnung):
4,26 EUR (HELIAD-kurs 31.12.2019) 
x 9.872.941 (HELIAD-aktienanzahl) 
x 45,48% 
= 19,128mio EUR
(finanzanlagen der FinLab 31.12.2019 in der IFRS-Bilanz insgesamt: 134,513mio EUR)

08.01.2021:
"FinLab hält gegenwärtig 45 Prozent an Heliad. Heliad wiederum ist noch immer mit etwas mehr als fünf Prozent bei flatexDEGIRO [aktuell 112 EUR!] engagiert. Der Anteil von Bernd Förtsch an dem Discountbroker [flatexDEGIRO] liegt gegenwärtig bei 12,9 Prozent. Es ist also alles recht eng miteinander verstrickt. Insgesamt sehen wir die jüngste Transaktion zwischen Bernd Förtsch und Christian Angermayer 
[übernahme der anteile Christian Angermayers und dessen Apeiron Investment Ltd., dem Family Office von Herrn Angermayer, durch Bernd Förtsch] – das Volumen dürfte bei 30 bis 35 Mio. Euro gelegen haben – auf jeden Fall positiv für die FinLab-Aktie. Dabei notiert der Titel sogar noch immer unter Buchwert."
(https://boersengefluester.de/finlab-wechsel-im-aktionarskreis/)

21.04.2021:
beide (bis 31.04.) noch-vorstände des frühphaseninvestors FinLab AG und (bis 31.04.) noch-geschäftsführer der Heliad Management GmbH haben ihre FinLab-aktien am 21.04.2021 jeweils für 1.037.500 EUR (zum kurs von 20,75 EUR) verkauft; angeblicher grund: "geplante Neuausrichtung der FinLab AG als auch der HELIAD EQUITY PARTNERS GMBH & CO. KGAA" (Quelle: https://www.dgap.de/dgap/Companies/finlab-ag/...nyId=1507&id=1020)