In der Börsenzeitung war heute zu lesen, dass der Verwässerungseffekt ca. 60% betragen wird. Die Ertragslage der Bank ist immer noch sehr stark von der Binnenkonjunktur abhängig. Klar, dass in Zeiten extrem boomender Konjunktur, wie wir sie zur Zeit haben, die Ertragsziele stark nach oben geschraubt werden (können). Von einer Deutschen Bank z.B. unterscheidet sich die Coba aber in einem ganz wesentlichen Punkt: Sie geht immer sehr zyklisch vor. Beginnt z.B. das Investmentbankinggeschäft zu boomen, kauft man ohne Ende teure Leute ein und baut riesige Händlersääle. Kommt das Geschäft dann ins Stocken, wird das Personal und damit das Knowhow genauso schnell wieder abgebaut und steht dann bei wieder anziehender Konjunktur nicht zur Verfügung. Also hinkt man dem Markt wieder hinterher. Nächster Punkt Immobilienfinanzierungsgeschäft: In Boomzeiten bei sich abzeichnenden Blasen wird die Eurohypo zu 100% erworben, die ein gewaltiges Exposure in den kritischen Ländern Spanien, USA und Großbritannien hat(te). Das Ergebnis kennen wir.
Selbst wenn sich die optimistischen Ertragsziele bis 2013 erfüllen sollten, sind die Altaktionäre gekniffen. Der Kurs einer Aktie bemisst sich nun einmal zu einem nicht ganz unerheblichen Teil an der Dividendenrendite. Was soll denn bitte an Dividende pro Aktie bei einer derartigen Flut von neuen Papieren noch hängenbleiben? Selbst in Zeiten rosiger Konjunktur, fernab von Wirtschaftskrisen hat es die Aktie nie über 36€ geschafft. Da hatten wir weder Bankenabgabe noch Basel II und III, noch annähernd so viele Anteilsscheine wir demnächst.
Entschuldigung, aber Leute die was von Kurszielen zu 28€ erzählen, kann ich schlicht nicht ernst nehmen. Und der kurzfristige Kursanstieg gestern ist nichts weiter als ein euphorisches Zucken. Bitte auch bedenken, dass die Emissionskonsorten natürlich ein Interesse an steigenden Kursen haben, denn umso eher werden sie die übernommenen jungen Aktien los. Also ist es doch naheliegend, dass man das Marketmaking etwas stärker betreibt, als sonst ;-). Kann also in den nächsten Tage durchaus noch das ein oder andere mal einige % nach oben gehen. Für Trader interessant, langfristig Investierte sollten genau überlegen, was sie machen. -----------
Ich nehme alles zurück und behaupte das Gegenteil! |
