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Wird die FED ihre Politik abschwächen?
22.03.23 15:12
XTB
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die FED wird um 19:00 Uhr über eine Zinserhöhung entscheiden und neue Prognosen vorlegen, so die Experten von XTB.
Die Powell-Konferenz beginne um 18:30 Uhr.
Werde die FED ihre Politik abschwächen?
Noch am 8. März habe der Markt spekuliert, dass die FED die Zinsen im März um 50 Basispunkte anheben könnte und das Zinshoch über 5,5% liegen könnte (dies sei das Basisszenario gewesen). Der Zusammenbruch der SVB und die Übernahme der Credit Suisse hätten den Markt völlig verändert. Obwohl die Krise scheinbar abgewendet worden sei, könnte dieses Risiko theoretisch mit verdoppelter Kraft zurückkehren, was die Krise von 2008 wiederholen könnte.
Die Zinserwartungen in den USA hätten sich in den letzten zwei Wochen drastisch verändert. Derzeit sehe der Markt die Chance auf zwei unvollständige Erhöhungen im laufenden Zyklus, wenn man die implizite Veränderung betrachte. Auf der anderen Seite sehe er dann ziemlich schnelle und beträchtliche Senkungen bis zum Ende dieses Jahres.
- Der Markt rechne mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 80% für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Auch die Experten von XTB seien der Meinung, dass die FED die Zinsen weiter anheben sollte.
- Es gebe jedoch Erwartungen, dass die FED aufgrund systemischer Risiken eine Pause einlegen werde (und nicht unbedingt den Erhöhungszyklus beendet). Goldman Sachs glaube, dass die FED die Zinsen nicht erhöhen und das QT beenden werde.
- Da die FED die Liquidität an den Märkten erhöht habe, werde behauptet, dass sie auch die QT aufgeben oder deren Umfang verringern könnte. Theoretisch könnte sie die QT sogar erhöhen, um die Auswirkungen der jüngsten Liquiditätserhöhung auszugleichen
- Liquidität werde für kleinere Unternehmen benötigt. Große Unternehmen hätten genug Liquidität.
- Der Dot-Plot-Chart, aus dem hervorgehe, welche Erwartungen die FED in Bezug auf weitere Schritte habe, werde entscheidend sein.
- Die FED müsse sich entscheiden, ob sie das Systemrisiko minimieren oder die Inflation weiter hart bekämpfen wolle.
- Das positive Szenario für die Märkte wäre, dass die Zinsprognose unverändert bleibe oder leicht angehoben werde. Dies würde Spielraum für eine weitere Zinserhöhung schaffen.
- Eine Anhebung der Leitzinsprognose auf über 5,5% könnte als hawkisher Schritt der FED gewertet werden.
- Die Mischung aus Leitzinsentscheidung und QT werde entscheidend sein.
Die Inflation in den USA verlangsame sich, bleibe aber nach Ansicht der FED hoch. Inflation bleibe hauptsächlich im Dienstleistungssektor.
Die rohstoffbezogene Inflation dürfte weiter zurückgehen. Die Ölpreise seien erheblich gesunken, sodass der Basiseffekt die Inflation im März und April sehr stark beeinflussen werde.
Der Markt sei in seinen Annahmen wesentlich vorsichtiger als die FED auf ihrer letzten Sitzung. Wierde die FED beschließen, ihre Zinsprognose Ende dieses Jahres anzuheben?
Wie würden die Märkte reagieren?
Der S&P 500 sei ungefähr dort, wo er kurz vor dem Zusammenbruch der SNB gewesen sei. Der S&P 500 habe die fallende Trendlinie im Januar durchbrochen und sie am 10. März erneut getestet. Es gab Spekulationen, dass eine so genannte "Bullenmarktfalle" aufgestellt worden sein könnte. Bleibe der S&P 500 jedoch über der fallenden Trendlinie, könnten solche Erwartungen widerlegt werden. Dennoch sei es für die Bullen von entscheidender Bedeutung, die 4.200 Punkte zu durchbrechen, was geschehen könnte, wenn der Leitzins unverändert bleibe und die Annahmen des Bilanzreduzierungsprogramms geändert w+rden. Bleibe die FED jedoch bei ihrer deutlich hawkishen Haltung (Anhebung der Zinsprognose und Beibehaltung der QT). Dann könnte der Bereich um 3.800 Punkte getestet werden.
EUR/USD
Die Erhöhung der Liquidität durch die FED habe zu einem starken Rückgang der US-Anleiherenditen geführt und den EUR/USD wieder auf die Marke von 1,08 gebracht. Eine Beibehaltung der restriktiven Haltung der FED könnte die Renditen wieder in den Bereich von 3,75% oder höher bringen, was zu einem erneuten Test des Bereichs von 1,05 führen könnte. Zeige sich die FED hingegen von ihrer dovishen Seite (die straffen monetären Bedingungen seien mitverantwortlich für die Probleme des Bankensektors), könnte EUR/USD wieder stärker in Richtung 1,10 steigen. (22.03.2023/alc/a/a)
Die Powell-Konferenz beginne um 18:30 Uhr.
Noch am 8. März habe der Markt spekuliert, dass die FED die Zinsen im März um 50 Basispunkte anheben könnte und das Zinshoch über 5,5% liegen könnte (dies sei das Basisszenario gewesen). Der Zusammenbruch der SVB und die Übernahme der Credit Suisse hätten den Markt völlig verändert. Obwohl die Krise scheinbar abgewendet worden sei, könnte dieses Risiko theoretisch mit verdoppelter Kraft zurückkehren, was die Krise von 2008 wiederholen könnte.
Die Zinserwartungen in den USA hätten sich in den letzten zwei Wochen drastisch verändert. Derzeit sehe der Markt die Chance auf zwei unvollständige Erhöhungen im laufenden Zyklus, wenn man die implizite Veränderung betrachte. Auf der anderen Seite sehe er dann ziemlich schnelle und beträchtliche Senkungen bis zum Ende dieses Jahres.
- Der Markt rechne mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 80% für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Auch die Experten von XTB seien der Meinung, dass die FED die Zinsen weiter anheben sollte.
- Es gebe jedoch Erwartungen, dass die FED aufgrund systemischer Risiken eine Pause einlegen werde (und nicht unbedingt den Erhöhungszyklus beendet). Goldman Sachs glaube, dass die FED die Zinsen nicht erhöhen und das QT beenden werde.
- Da die FED die Liquidität an den Märkten erhöht habe, werde behauptet, dass sie auch die QT aufgeben oder deren Umfang verringern könnte. Theoretisch könnte sie die QT sogar erhöhen, um die Auswirkungen der jüngsten Liquiditätserhöhung auszugleichen
- Liquidität werde für kleinere Unternehmen benötigt. Große Unternehmen hätten genug Liquidität.
- Der Dot-Plot-Chart, aus dem hervorgehe, welche Erwartungen die FED in Bezug auf weitere Schritte habe, werde entscheidend sein.
- Das positive Szenario für die Märkte wäre, dass die Zinsprognose unverändert bleibe oder leicht angehoben werde. Dies würde Spielraum für eine weitere Zinserhöhung schaffen.
- Eine Anhebung der Leitzinsprognose auf über 5,5% könnte als hawkisher Schritt der FED gewertet werden.
- Die Mischung aus Leitzinsentscheidung und QT werde entscheidend sein.
Die Inflation in den USA verlangsame sich, bleibe aber nach Ansicht der FED hoch. Inflation bleibe hauptsächlich im Dienstleistungssektor.
Die rohstoffbezogene Inflation dürfte weiter zurückgehen. Die Ölpreise seien erheblich gesunken, sodass der Basiseffekt die Inflation im März und April sehr stark beeinflussen werde.
Der Markt sei in seinen Annahmen wesentlich vorsichtiger als die FED auf ihrer letzten Sitzung. Wierde die FED beschließen, ihre Zinsprognose Ende dieses Jahres anzuheben?
Wie würden die Märkte reagieren?
Der S&P 500 sei ungefähr dort, wo er kurz vor dem Zusammenbruch der SNB gewesen sei. Der S&P 500 habe die fallende Trendlinie im Januar durchbrochen und sie am 10. März erneut getestet. Es gab Spekulationen, dass eine so genannte "Bullenmarktfalle" aufgestellt worden sein könnte. Bleibe der S&P 500 jedoch über der fallenden Trendlinie, könnten solche Erwartungen widerlegt werden. Dennoch sei es für die Bullen von entscheidender Bedeutung, die 4.200 Punkte zu durchbrechen, was geschehen könnte, wenn der Leitzins unverändert bleibe und die Annahmen des Bilanzreduzierungsprogramms geändert w+rden. Bleibe die FED jedoch bei ihrer deutlich hawkishen Haltung (Anhebung der Zinsprognose und Beibehaltung der QT). Dann könnte der Bereich um 3.800 Punkte getestet werden.
EUR/USD
Die Erhöhung der Liquidität durch die FED habe zu einem starken Rückgang der US-Anleiherenditen geführt und den EUR/USD wieder auf die Marke von 1,08 gebracht. Eine Beibehaltung der restriktiven Haltung der FED könnte die Renditen wieder in den Bereich von 3,75% oder höher bringen, was zu einem erneuten Test des Bereichs von 1,05 führen könnte. Zeige sich die FED hingegen von ihrer dovishen Seite (die straffen monetären Bedingungen seien mitverantwortlich für die Probleme des Bankensektors), könnte EUR/USD wieder stärker in Richtung 1,10 steigen. (22.03.2023/alc/a/a)