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Unternehmensanleihen Portugal: reif für Investments
23.11.12 15:38
Fuchsbriefe
Berlin (www.anleihencheck.de) - Die Experten von "Fuchsbriefe" haben in ihrer aktuellen Ausgabe das Segement portugiesischer Unternehmensanleihen unter die Lupe genommen.
Wenngleich der Markt vor allem gegenüber Staatsanleihen weiterhin kritisch zu betrachten sei, biete der Unternehmenssektor risikobewussten Anlegern attraktive Rendite/Risiko-Profile. Hätten Firmen aus den Peripherieländern noch zum Jahresanfang hohe Kupons bieten müssen, um ihre Finanzierungspläne umsetzen zu können, werde inzwischen immer deutlicher, dass viele dieser Unternehmen geschäftlich besser dastehen würden, als zunächst vermutet. Die gute finanzielle Stabilität komme in erster Linie den entsprechenden Anleihen zugute.
Die Brisa Concessao Rodiviária sei wichtigster Betreiber von portugiesischen Autobahnen und das operative Geschäftsmodell basiere auf Mauteinnahmen und dem Betrieb von Raststätten. Mit einer Belebung des wirtschaftlichen Lebens sollten die gegenüber dem Vorjahrszeitraum im ersten Halbjahr 2012 um 14,6% niedrigeren Maut-Einnahmen wieder schnell zulegen. Dies hätten die ausstehenden Anleihen des Konzern wie die bis 2014 laufende Anleihe (ISIN PTBSSDOE0002 / WKN A1HBZC) schon aufgegriffen. Der Titel, am 05.12.2014 zur Rückzahlung fällig, notiere derzeit bei 103,50%. Damit komme die Rendite für das zu 1.000 EUR gestückelte Papier, das mit dem Rating "BBB" bewertet werde, auf 4,42%.
Interessant sei auch die Unternehmensanleihe (ISIN PTSONGOE0009 / WKN A1G86Z) des Einzelhandelskonzerns Sonae. Der Kupon von 7% werde bis zur Fälligkeit am 25.07.2015 halbjährlich bedient. Bei einem Kurs von 104,50% komme das zu 1 EUR gestückelte Papier auf eine Rendite von 5,17%. Sonae gelte als größter privater Arbeitgeber Portugals und sei in in verschiedenen Wirtschaftsbereichen tätig. Kernbereiche seien der Lebensmittel- und der Spezial-Einzelhandel (Bekleidung etc.). Trotz rückläufigem Nettoergebnis der ersten neun Monate 2012 (-14%) habe man die operative Marge auf 11% ausdehnen können.
In der Unternehmensanleihe (ISIN PTSEMEOE0004 / WKN A1G3TX) von Semapa sähen die Experten ihre dritte Empfehlung. Bis zur Fälligkeit am 30.03.2015 biete das Papier einen Kupon von 6,85%. Mit einem Kurs von 103,40% komme die Rendite auf 5,29%. Dank seiner Internationalisierung habe der Schwerpunkt des Geschäfts, die Papier- und Zementherstellung, in den zurückliegenden Monaten weiter zulegen können. Die Exportquote am Umsatz liege bei 76%. In den ersten neun Monaten habe der Umsatz um 9,3% auf 1,4 Mrd. EUR, das EBITDA um 8,8% zugelegt. Die operative Gewinnmarge liege damit bei 24,1%.
Die Experten von "Fuchsbriefe" halten das aktuelle Risiko der vorgestellten Anleihen bei dem überschaubaren Zeitraum für tragbar und sie empfehlen alle drei o.a. Unternehmensanleihen zum Kauf. (Ausgabe 47 vom 22.11.2012) (23.11.2012/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Wenngleich der Markt vor allem gegenüber Staatsanleihen weiterhin kritisch zu betrachten sei, biete der Unternehmenssektor risikobewussten Anlegern attraktive Rendite/Risiko-Profile. Hätten Firmen aus den Peripherieländern noch zum Jahresanfang hohe Kupons bieten müssen, um ihre Finanzierungspläne umsetzen zu können, werde inzwischen immer deutlicher, dass viele dieser Unternehmen geschäftlich besser dastehen würden, als zunächst vermutet. Die gute finanzielle Stabilität komme in erster Linie den entsprechenden Anleihen zugute.
In der Unternehmensanleihe (ISIN PTSEMEOE0004 / WKN A1G3TX) von Semapa sähen die Experten ihre dritte Empfehlung. Bis zur Fälligkeit am 30.03.2015 biete das Papier einen Kupon von 6,85%. Mit einem Kurs von 103,40% komme die Rendite auf 5,29%. Dank seiner Internationalisierung habe der Schwerpunkt des Geschäfts, die Papier- und Zementherstellung, in den zurückliegenden Monaten weiter zulegen können. Die Exportquote am Umsatz liege bei 76%. In den ersten neun Monaten habe der Umsatz um 9,3% auf 1,4 Mrd. EUR, das EBITDA um 8,8% zugelegt. Die operative Gewinnmarge liege damit bei 24,1%.
Die Experten von "Fuchsbriefe" halten das aktuelle Risiko der vorgestellten Anleihen bei dem überschaubaren Zeitraum für tragbar und sie empfehlen alle drei o.a. Unternehmensanleihen zum Kauf. (Ausgabe 47 vom 22.11.2012) (23.11.2012/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.