Erweiterte Funktionen
Unternehmensanleihen: Leichte Zugewinne im Oktober
10.11.20 11:00
Union Investment
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Im Oktober setzte sich der Aufschwung am Markt für Euro-Unternehmensanleihen mit Rating Investment Grade moderat fort, so die Experten von Union Investment.
Auf Indexebene (ICE BofA Euro-Corp.-Index, ER00) seien weitere Zugewinne in Höhe von 0,8 Prozent zu beobachten gewesen. Die weltweit starke Zunahme der Corona-Infektionen sei zunächst am Markt ausgeblendet worden. Angesichts der Entwicklung habe die dann zum Monatsende hin zunehmende Unsicherheit zu - nach einem zunächst rückläufigen Trend - wieder ansteigenden Risikoprämien (Asset Swap Spreads) geführt. Dennoch hätten sich diese per Saldo im Oktober um sieben auf 87 Basispunkte eingeengt.
Die positive Entwicklung sei zum einen von der allgemein abwärts gerichteten Renditeentwicklung geprägt gewesen. Die deutsche Zinsstrukturkurve habe sich über alle Laufzeiten hinweg nach unten verschoben. Die richtungsweisenden Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit hätten dabei zehn Renditestellen nachgegeben und sich zuletzt mit minus 62 Basispunkten verzinst. Zudem habe fortgesetzt die reichliche Liquiditätsversorgung der Zentralbanken und ein geringeres Angebot an neuen Anleihen unterstützt. Denn der Primärmarkt habe sich im Oktober von seiner ruhigen Seite gezeigt. Die Unternehmen scheinen gut mit Liquidität versorgt zu sein, so die Experten von Union Investment. Die Annahme, sich jederzeit zu attraktiven Konditionen am Markt refinanzieren zu können, lasse die Treasury-Abteilungen der Firmen abwarten.
Mit Blick auf die Untersektoren des ICE BofA Euro-Corp.-Index hätten vor allem Unternehmensanleihen aus dem Industriesektor freundlich tendiert (plus 1,0 Prozent), was auch für die Spreadentwicklung gegolten habe. Die höherverzinslichen Bereiche wie etwa Nachrang- bzw. Hybridanleihen sowie High Yield-Papiere seien in der Wertenwicklung hinter dem Investment Grade-Bereich zurückgeblieben. Dort habe es zumeist zwar leichte Zugewinne gegeben, die Spreads hätten sich allerdings im Vergleich zu Ende September geringfügig ausgeweitet. Insbesondere im High Yield-Sektor hätten die Prämien im Monatsverlauf deutlich gedreht und seien wieder angestiegen.
Am US-Unternehmensanleihemarkt sei auf US-Dollar-Basis (ICE BofA US-Large Caps-Index, C0AL) ein leichtes Minus (0,1 Prozent) zu verzeichnen gewesen. Allerdings hätten sich dort die Risikoaufschläge um zehn auf 141 Basispunkte einengen können. (Ausgabe vom 09.11.2020) (10.11.2020/alc/a/a)
Auf Indexebene (ICE BofA Euro-Corp.-Index, ER00) seien weitere Zugewinne in Höhe von 0,8 Prozent zu beobachten gewesen. Die weltweit starke Zunahme der Corona-Infektionen sei zunächst am Markt ausgeblendet worden. Angesichts der Entwicklung habe die dann zum Monatsende hin zunehmende Unsicherheit zu - nach einem zunächst rückläufigen Trend - wieder ansteigenden Risikoprämien (Asset Swap Spreads) geführt. Dennoch hätten sich diese per Saldo im Oktober um sieben auf 87 Basispunkte eingeengt.
Mit Blick auf die Untersektoren des ICE BofA Euro-Corp.-Index hätten vor allem Unternehmensanleihen aus dem Industriesektor freundlich tendiert (plus 1,0 Prozent), was auch für die Spreadentwicklung gegolten habe. Die höherverzinslichen Bereiche wie etwa Nachrang- bzw. Hybridanleihen sowie High Yield-Papiere seien in der Wertenwicklung hinter dem Investment Grade-Bereich zurückgeblieben. Dort habe es zumeist zwar leichte Zugewinne gegeben, die Spreads hätten sich allerdings im Vergleich zu Ende September geringfügig ausgeweitet. Insbesondere im High Yield-Sektor hätten die Prämien im Monatsverlauf deutlich gedreht und seien wieder angestiegen.
Am US-Unternehmensanleihemarkt sei auf US-Dollar-Basis (ICE BofA US-Large Caps-Index, C0AL) ein leichtes Minus (0,1 Prozent) zu verzeichnen gewesen. Allerdings hätten sich dort die Risikoaufschläge um zehn auf 141 Basispunkte einengen können. (Ausgabe vom 09.11.2020) (10.11.2020/alc/a/a)