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Unternehmensanleihen: Leichte Zugewinne im Mai
16.06.20 12:45
Union Investment
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Im Mai zeigte sich am europäischen Unternehmensanleihemarkt ein zweigeteiltes Bild, so die Experten von Union Investment.
Zunächst seien rückläufige Notierungen zu beobachten gewesen. Die allgemeine Renditeentwicklung sei nach oben gerichtet gewesen. Die richtungsweisenden deutschen Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit hätten Kursverluste erlitten, die Rendite sei um 15 auf minus 45 Basispunkte angestiegen.
In der zweiten Monatshälfte habe die freundliche Marktstimmung dann zu leichten Zugewinnen geführt. Auf Indexebene (ICE BofA Euro-Corp.-Index, ER00) sei der Markt für Investment Grade-Papiere mit einem leichten Plus von 0,2 Prozent aus dem Berichtsmonat gegangen. Die Risikoprämien (Asset Swap Spreads) hätten sich um zehn auf 134 Basispunkte verringert.
Für die in der ersten Maihälfte zunächst leicht abwärts gerichtete Marktbewegung sei in erster Linie der Primärmarkt verantwortlich gewesen. Ein hohes Angebot an neuen Unternehmenspapieren habe trotz der Ankäufe der Europäischen Zentralbank belastet. Auch habe die zunehmende Verstimmung zwischen den USA und China auf die Stimmung gedrückt. Der dann in der zweiten Monatshälfte vorgestellte deutsch-französische Vorschlag zum EU-Wiederaufbaufonds habe die Peripherie stabilisiert und letztlich damit auch den europäischen Kreditmarkt gestützt. Zudem habe sich in der letzten Maiwoche das Angebot an neuen Unternehmensanleihen deutlich verringert und somit den Sekundärmarkt entlastet. Zur Entspannung habe zum Monatsende wohl auch die Ratinglage beigetragen. Die Zahl der von einer Herabstufung in den High Yield Bereich betroffenen Unternehmen sei sowohl im Euroraum als auch in den USA zuletzt sehr deutlich zurückgegangen.
Bei den Untersektoren hätten vor allem hochverzinsliche Papiere von der risikofreudigen Stimmung profitieren und auf Indexebene (ICE BofA Euro-High Yield-Index, HEAG) um 2,7 Prozent zulegen können. Die Risikoprämien seien von 500 auf 443 Basispunkte gefallen. Im Bereich der Nachranganleihen hätten in erster Linie Industrietitel mit plus 1,8 Prozent (ICE BofA ENSU-Index) merkliche Zugewinne aufgewiesen. Branchenseitig seien gegen Monatsende insbesondere Anleihen aus zyklischen Geschäftsbereichen gesucht gewesen. (Ausgabe vom 12.06.2020) (16.06.2020/alc/a/a)
Zunächst seien rückläufige Notierungen zu beobachten gewesen. Die allgemeine Renditeentwicklung sei nach oben gerichtet gewesen. Die richtungsweisenden deutschen Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit hätten Kursverluste erlitten, die Rendite sei um 15 auf minus 45 Basispunkte angestiegen.
Für die in der ersten Maihälfte zunächst leicht abwärts gerichtete Marktbewegung sei in erster Linie der Primärmarkt verantwortlich gewesen. Ein hohes Angebot an neuen Unternehmenspapieren habe trotz der Ankäufe der Europäischen Zentralbank belastet. Auch habe die zunehmende Verstimmung zwischen den USA und China auf die Stimmung gedrückt. Der dann in der zweiten Monatshälfte vorgestellte deutsch-französische Vorschlag zum EU-Wiederaufbaufonds habe die Peripherie stabilisiert und letztlich damit auch den europäischen Kreditmarkt gestützt. Zudem habe sich in der letzten Maiwoche das Angebot an neuen Unternehmensanleihen deutlich verringert und somit den Sekundärmarkt entlastet. Zur Entspannung habe zum Monatsende wohl auch die Ratinglage beigetragen. Die Zahl der von einer Herabstufung in den High Yield Bereich betroffenen Unternehmen sei sowohl im Euroraum als auch in den USA zuletzt sehr deutlich zurückgegangen.
Bei den Untersektoren hätten vor allem hochverzinsliche Papiere von der risikofreudigen Stimmung profitieren und auf Indexebene (ICE BofA Euro-High Yield-Index, HEAG) um 2,7 Prozent zulegen können. Die Risikoprämien seien von 500 auf 443 Basispunkte gefallen. Im Bereich der Nachranganleihen hätten in erster Linie Industrietitel mit plus 1,8 Prozent (ICE BofA ENSU-Index) merkliche Zugewinne aufgewiesen. Branchenseitig seien gegen Monatsende insbesondere Anleihen aus zyklischen Geschäftsbereichen gesucht gewesen. (Ausgabe vom 12.06.2020) (16.06.2020/alc/a/a)