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USD steigt vor der FED-Entscheidung
20.03.24 14:49
XTB
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Trader warten auf die Bekanntgabe der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve, die heute um 19:00 Uhr deutscher Zeit erwartet wird, so die Experten von XTB.
Die Märkte würden erwarten, dass die Zinssätze bei der fünften Sitzung in Folge unverändert bleiben würden. Diese Sitzung könnte jedoch mehr Aufschluss über den möglichen Zeitpunkt der ersten Zinssenkung geben.
Habe die FED mehr Vertrauen?
Die US-Notenbank und der FED-Vorsitzende Powell hätten auf der letzten Sitzung betont, dass sie nicht genug Vertrauen in die Rückkehr der Inflation zum Ziel hätten, um die Zinsen zu senken. Eine wichtige Frage sei, ob sie jetzt mehr Vertrauen hätten? Die seit der vorherigen Sitzung veröffentlichten Daten würden dies nicht vermuten lassen. Während sich die Inflation im Januar tatsächlich verlangsamt habe, habe sie sich im Februar leicht beschleunigt. Das Einkommenswachstum sei stark geblieben. Gleichzeitig habe sich das starke Beschäftigungswachstum fortgesetzt, obwohl die Daten zu Beginn des Jahres häufig durch saisonale Anpassungen verzerrt seien. Zusammenfassend lasse sich sagen, dass sich die makroökonomische Situation seit der Sitzung Ende Januar nicht wesentlich verändert habe, und es scheine unwahrscheinlich, dass die FED jetzt genug Vertrauen habe, um die Zinsen heute Abend zu senken. Eine solche Ansicht sei in den öffentlichen Reden der FOMC-Mitglieder in letzter Zeit häufig geäußert worden.
Was sei bei den Daten seit der letzten FOMC-Sitzung passiert?
- Der ISM-Subindex für bezahlte Preise im verarbeitenden Gewerbe sei im Januar von 45,2 auf 52,9 (erwartet: 46,0) gestiegen. Die Daten für Februar hätten einen Rückgang auf 52,5 (erwartet: 53,5) gezeigt.
- Der ISM-Subindex für bezahlte Preise im nicht-verarbeitenden Gewerbe sei im Januar von 57,4 auf 64,0 (erwartet: 56,5) gestiegen. Die Daten für Februar hätten ebenfalls einen Rückgang auf 58,6 (erwartet: 62,0) gezeigt.
- Sehr gute Arbeitsmarktdaten für Januar - NFP bei 353k (erwartet: 187k), durchschnittliches Einkommenswachstum beschleunigt von 4,3 auf 4,5% im Jahresvergleich (erwartet: 4,1%).
- Der Beschäftigungszuwachs sei im Februar mit 275k (erwartet: 198k) solide geblieben, während sich das Verdienstwachstum auf 4,3% im Jahresvergleich verlangsamt habe (erwartet: 4,4%). Allerdings seien die Beschäftigungsdaten für die vorherigen Monate stark revidiert worden.
- Die VPI-Inflation habe sich im Januar von 3,4 auf 3,1% gegenüber dem Vorjahr (erwartet: 2,9 %) verlangsamt, während der Kerninflationsindex unverändert bei 3,9% (erwartet: 3,7%) geblieben sei.
- Die Inflation habe sich im Februar geringfügig mit einem Gesamt-VPI von 3,2% im Jahresvergleich (erwartet: 3,1%) beschleunigt, während der Kern-VPI von 3,9% auf 3,8% gegenüber dem Vorjahr (erwartet: 3,7%) zurückgegangen sei.
- Die 1-Jahres-Inflationserwartungen der University of Michigan seien im März unverändert bei 3,0% (erwartet: 3,1%) geblieben, während die 5-Jahres-Inflationserwartungen bei 3,0% (erwartet: 3,1%) verblieben seien.
- Einzelhandelsumsätze seien im Januar um 0,8% im Monatsvergleich (erwartet: -0,2%) gefallen, bevor sie im Februar um 0,6% im Monatsvergleich gestiegen seien (erwartet: 0,8%).
- Die seit der FOMC-Sitzung im Januar veröffentlichten Konjunkturindikatoren hätten überwiegend nach unten überrascht.
Der Markt rechne noch nicht mit einer Senkung.
Alle von Bloomberg befragten Ökonomen würden erwarten, dass der Leitzins bei der heutigen Sitzung unverändert in der Spanne von 5,25-5,50% belassen werde. Auch die Geldmärkte schienen sich über die heutige Sitzung im Klaren zu sein - es werde keine Änderung erwartet, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung sei bei weniger als 1% eingepreist. Derzeit würden die Geldmarktpreise davon ausgehen, dass der Zinssenkungszyklus im Juni oder Juli beginne. Die Märkte würden die Juni-Sitzung als wahrscheinlicher für die erste Zinssenkung um 25 Basispunkte in den Vereinigten Staaten ansehen, mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 70%, dass ein solcher Schritt bis dahin eingepreist sei. Insgesamt würden bis zum Ende dieses Jahres 75 Basispunkte an Lockerungen eingepreist.
Neue Wirtschaftsprognosen im Blickpunkt
Da es so gut wie sicher sei, dass die Zinssätze heute unverändert bleiben würden, werde die Aufmerksamkeit der Anleger auf den Ausblick gerichtet sein. Allerdings dürfte es auch hier keine Überraschungen geben. Es würden neue vierteljährliche Wirtschaftsprognosen veröffentlicht, aber es sei sehr wahrscheinlich, dass das Dot-Plot weiterhin eine mittlere Prognose von Zinssenkungen um 75 Basispunkte in diesem Jahr zeigen werde, was der aktuellen Marktbewertung entspreche. Es habe seit der vorherigen Sitzung keine wesentlichen Entwicklungen bei den Daten gegeben, so dass größere Änderungen an der Erklärung oder den Prognosen eher unwahrscheinlich seien. Die FED scheine immer noch mehr über die Aufwärtsrisiken für die Inflationsaussichten besorgt zu sein als über die Abwärtsrisiken, und sie schränke das Potenzial für eine baldige Lockerung der Politik ein. Sollte das Dot-Plot jedoch eine Aufwärtskorrektur der Prognosen zeigen, d.h. nur zwei Zinssenkungen in diesem Jahr, würde dies als eine große Falken-Überraschung gewertet werden und könnte einen Sprung beim USD und einen Rückschlag bei den Indices auslösen.
Bei der Pressekonferenz von Powell würden sich Journalisten und Trader darauf konzentrieren, ob die erste Zinssenkung in der ersten Jahreshälfte (Juni-Sitzung) oder erst in der zweiten Jahreshälfte (Juli-Sitzung) erfolgen werde.
Wie würden die Märkte reagieren?
EUR/USD (ISIN EU0009652759/ WKN 965275)
EUR/USD habe die Hälfte des Mitte Februar 2024 begonnenen Aufwärtstrends wieder aufgegeben. Die jüngste Aufwertung des USD habe das Paar auf den Bereich um 1,0840 und damit auf ein Zwei-Wochen-Tief zurückgedrängt. Der USD gewinne heute weiter an Wert und eine positive Überraschung der FED, wie der Dot-Plot, der nur zwei Zinssenkungen andeute, könnte dem Paar helfen, unter die Unterstützung bei 1,0840 zu fallen, die durch das 50%-Retracement markiert sei. In einem solchen Szenario könnte die nächste Unterstützung im Bereich von 1,0800 zu finden sein, der durch das 61,8%-Retracement gekennzeichnet sei.
NASDAQ
Die NASDAQ-100-Futures seien im März bisher weitgehend seitwärts gehandelt worden. Der Bereich von 18.360 Punkten begrenze die Aufwärtsbewegung des Index. Der Index nähere sich erneut dieser Zone. Eine zurückhaltende FED-Sitzung heute, die auf 3 oder 4 Zinssenkungen in diesem Jahr hindeute, könnte den Indices, einschließlich des NASDAQ 100 (ISIN US6311011026/ WKN A0AE1X), Auftrieb geben. In einem solchen Szenario sei ein Anstieg auf neue Allzeithochs nicht auszuschließen. (20.03.2024/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Märkte würden erwarten, dass die Zinssätze bei der fünften Sitzung in Folge unverändert bleiben würden. Diese Sitzung könnte jedoch mehr Aufschluss über den möglichen Zeitpunkt der ersten Zinssenkung geben.
Die US-Notenbank und der FED-Vorsitzende Powell hätten auf der letzten Sitzung betont, dass sie nicht genug Vertrauen in die Rückkehr der Inflation zum Ziel hätten, um die Zinsen zu senken. Eine wichtige Frage sei, ob sie jetzt mehr Vertrauen hätten? Die seit der vorherigen Sitzung veröffentlichten Daten würden dies nicht vermuten lassen. Während sich die Inflation im Januar tatsächlich verlangsamt habe, habe sie sich im Februar leicht beschleunigt. Das Einkommenswachstum sei stark geblieben. Gleichzeitig habe sich das starke Beschäftigungswachstum fortgesetzt, obwohl die Daten zu Beginn des Jahres häufig durch saisonale Anpassungen verzerrt seien. Zusammenfassend lasse sich sagen, dass sich die makroökonomische Situation seit der Sitzung Ende Januar nicht wesentlich verändert habe, und es scheine unwahrscheinlich, dass die FED jetzt genug Vertrauen habe, um die Zinsen heute Abend zu senken. Eine solche Ansicht sei in den öffentlichen Reden der FOMC-Mitglieder in letzter Zeit häufig geäußert worden.
Was sei bei den Daten seit der letzten FOMC-Sitzung passiert?
- Der ISM-Subindex für bezahlte Preise im verarbeitenden Gewerbe sei im Januar von 45,2 auf 52,9 (erwartet: 46,0) gestiegen. Die Daten für Februar hätten einen Rückgang auf 52,5 (erwartet: 53,5) gezeigt.
- Der ISM-Subindex für bezahlte Preise im nicht-verarbeitenden Gewerbe sei im Januar von 57,4 auf 64,0 (erwartet: 56,5) gestiegen. Die Daten für Februar hätten ebenfalls einen Rückgang auf 58,6 (erwartet: 62,0) gezeigt.
- Sehr gute Arbeitsmarktdaten für Januar - NFP bei 353k (erwartet: 187k), durchschnittliches Einkommenswachstum beschleunigt von 4,3 auf 4,5% im Jahresvergleich (erwartet: 4,1%).
- Der Beschäftigungszuwachs sei im Februar mit 275k (erwartet: 198k) solide geblieben, während sich das Verdienstwachstum auf 4,3% im Jahresvergleich verlangsamt habe (erwartet: 4,4%). Allerdings seien die Beschäftigungsdaten für die vorherigen Monate stark revidiert worden.
- Die VPI-Inflation habe sich im Januar von 3,4 auf 3,1% gegenüber dem Vorjahr (erwartet: 2,9 %) verlangsamt, während der Kerninflationsindex unverändert bei 3,9% (erwartet: 3,7%) geblieben sei.
- Die Inflation habe sich im Februar geringfügig mit einem Gesamt-VPI von 3,2% im Jahresvergleich (erwartet: 3,1%) beschleunigt, während der Kern-VPI von 3,9% auf 3,8% gegenüber dem Vorjahr (erwartet: 3,7%) zurückgegangen sei.
- Die 1-Jahres-Inflationserwartungen der University of Michigan seien im März unverändert bei 3,0% (erwartet: 3,1%) geblieben, während die 5-Jahres-Inflationserwartungen bei 3,0% (erwartet: 3,1%) verblieben seien.
- Einzelhandelsumsätze seien im Januar um 0,8% im Monatsvergleich (erwartet: -0,2%) gefallen, bevor sie im Februar um 0,6% im Monatsvergleich gestiegen seien (erwartet: 0,8%).
- Die seit der FOMC-Sitzung im Januar veröffentlichten Konjunkturindikatoren hätten überwiegend nach unten überrascht.
Der Markt rechne noch nicht mit einer Senkung.
Neue Wirtschaftsprognosen im Blickpunkt
Da es so gut wie sicher sei, dass die Zinssätze heute unverändert bleiben würden, werde die Aufmerksamkeit der Anleger auf den Ausblick gerichtet sein. Allerdings dürfte es auch hier keine Überraschungen geben. Es würden neue vierteljährliche Wirtschaftsprognosen veröffentlicht, aber es sei sehr wahrscheinlich, dass das Dot-Plot weiterhin eine mittlere Prognose von Zinssenkungen um 75 Basispunkte in diesem Jahr zeigen werde, was der aktuellen Marktbewertung entspreche. Es habe seit der vorherigen Sitzung keine wesentlichen Entwicklungen bei den Daten gegeben, so dass größere Änderungen an der Erklärung oder den Prognosen eher unwahrscheinlich seien. Die FED scheine immer noch mehr über die Aufwärtsrisiken für die Inflationsaussichten besorgt zu sein als über die Abwärtsrisiken, und sie schränke das Potenzial für eine baldige Lockerung der Politik ein. Sollte das Dot-Plot jedoch eine Aufwärtskorrektur der Prognosen zeigen, d.h. nur zwei Zinssenkungen in diesem Jahr, würde dies als eine große Falken-Überraschung gewertet werden und könnte einen Sprung beim USD und einen Rückschlag bei den Indices auslösen.
Bei der Pressekonferenz von Powell würden sich Journalisten und Trader darauf konzentrieren, ob die erste Zinssenkung in der ersten Jahreshälfte (Juni-Sitzung) oder erst in der zweiten Jahreshälfte (Juli-Sitzung) erfolgen werde.
Wie würden die Märkte reagieren?
EUR/USD (ISIN EU0009652759/ WKN 965275)
EUR/USD habe die Hälfte des Mitte Februar 2024 begonnenen Aufwärtstrends wieder aufgegeben. Die jüngste Aufwertung des USD habe das Paar auf den Bereich um 1,0840 und damit auf ein Zwei-Wochen-Tief zurückgedrängt. Der USD gewinne heute weiter an Wert und eine positive Überraschung der FED, wie der Dot-Plot, der nur zwei Zinssenkungen andeute, könnte dem Paar helfen, unter die Unterstützung bei 1,0840 zu fallen, die durch das 50%-Retracement markiert sei. In einem solchen Szenario könnte die nächste Unterstützung im Bereich von 1,0800 zu finden sein, der durch das 61,8%-Retracement gekennzeichnet sei.
NASDAQ
Die NASDAQ-100-Futures seien im März bisher weitgehend seitwärts gehandelt worden. Der Bereich von 18.360 Punkten begrenze die Aufwärtsbewegung des Index. Der Index nähere sich erneut dieser Zone. Eine zurückhaltende FED-Sitzung heute, die auf 3 oder 4 Zinssenkungen in diesem Jahr hindeute, könnte den Indices, einschließlich des NASDAQ 100 (ISIN US6311011026/ WKN A0AE1X), Auftrieb geben. In einem solchen Szenario sei ein Anstieg auf neue Allzeithochs nicht auszuschließen. (20.03.2024/alc/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 1,1782 | 1,178 | 0,0002 | +0,02% | 01.01./01:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| EU0009652759 | 965275 | 1,20 | 1,11 | |
Werte im Artikel
04.09.25
, Oberbank
EUR/USD zwischen Politik und Schulden
10.07.25
, Oberbank
Zinsdifferenz zwischen EUR und USD