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USA: Könnte es erneut zu einer Inflationsüberraschung kommen?
24.11.23 15:42
XTB
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - In den letzten Wochen lag der Fokus des Marktes auf der Stabilisierung der Preise und dem Ende der Zinserhöhungen, so die Experten von XTB.
Die Wall Street habe sich nach einer tieferen Korrektur Anfang Oktober nun fast euphorisch erholt, wobei die Indices nur wenige Prozent von ihren historischen Höchstständen entfernt seien. Diese positive Stimmung werde von einem stabilen Arbeitsmarkt in den USA und rückläufiger Inflation unterstützt. Hinzu komme eine sich erholende Industrie, die die Märkte derzeit als das perfekte Rezept betrachten würden, um eine Rezession zu vermeiden und die Inflation auf das Zielniveau zu bringen. Doch seien die Daten wirklich so optimistisch, und nehme das Risiko eines erneuten Anstiegs der Inflation ab?
Obwohl sich der Arbeitsmarkt zu stabilisieren beginne, würden die Löhne hoch bleiben, wenn auch nicht mehr so hoch wie zu Beginn von 2021-2022. Die Inflation gehe zurück, und bisher sei der Fortschritt erkennbar.
Das Inflationsproblem in den westlichen Volkswirtschaften sei weitgehend aufgrund der Entscheidungen der Zentralbanken während der COVID-Pandemie entstanden. Doch so schnell, wie die Inflation aufgetreten sei, scheine sie nun rasch nachzulassen. Das einzige offensichtliche Hindernis für ein weiteres Abflauen des Preiswachstums scheine ein starker Angebotsschock zu sein, wie beispielsweise eine Steigerung der Ölpreise aufgrund eskalierender Konflikte im Nahen Osten. Derzeit seien die Chancen für einen solchen Wendepunkt gering, und die Märkte seien nicht besorgt über dieses Szenario.
Hohe Inflationswerte würden hauptsächlich von den hohen Mieten getrieben. In den letzten Monaten hätten viele Faktoren die Normalisierung der Inflation unterstützt, wie die Verlangsamung des Wachstums der Energiekomponenten, der Lebensmittelpreise und vor allem der bevorstehende Rückgang bei den Mietkosten (Shelter).
Der Shiller Home Price Index deute auf eine bevorstehende Verlangsamung des Wachstums der Mietpreise hin, die derzeit den Hauptbestandteil der Inflation darstellen würden.
Unter der Annahme konstanter Monatsveränderungen werde erwartet, dass die Inflation bis Ende 2024/2025 allmählich auf 2,0-2,5% zugehe. Es sei zu beachten, dass es aufgrund des Basiseffekts zu einem leichten Anstieg der Inflation zu Beginn von 2024 kommen könnte. Wenn jedoch die Monatsveränderungen den Durchschnitt der letzten zehn Jahre beibehalten würden, etwa 0,23% (oder weniger, unter Ausschluss der Periode des Inflationsanstiegs ab 2021), sollte der Trend abwärts verlaufen.
Die Daten würden darauf hindeuten, dass die US-Wirtschaft derzeit in die richtige Richtung steuere. Obwohl die FED eine hawkitische Haltung beibehalte, sollte die Inflation allmählich nachlassen. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass wir uns immer noch in einem Umfeld hoher Zinssätze befinden, und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft könnten 2024 spürbar werden, so die Experten von XTB. Bislang habe die US-Wirtschaft aufgrund des finanziellen Puffers, der nach den geldpolitischen Maßnahmen von 2020-2021 aufrechterhalten worden sei, und der niedrigen Schuldenkosten in diesem Zeitraum, eine relative Widerstandsfähigkeit gezeigt. (24.11.2023/alc/a/a)
Die Wall Street habe sich nach einer tieferen Korrektur Anfang Oktober nun fast euphorisch erholt, wobei die Indices nur wenige Prozent von ihren historischen Höchstständen entfernt seien. Diese positive Stimmung werde von einem stabilen Arbeitsmarkt in den USA und rückläufiger Inflation unterstützt. Hinzu komme eine sich erholende Industrie, die die Märkte derzeit als das perfekte Rezept betrachten würden, um eine Rezession zu vermeiden und die Inflation auf das Zielniveau zu bringen. Doch seien die Daten wirklich so optimistisch, und nehme das Risiko eines erneuten Anstiegs der Inflation ab?
Hohe Inflationswerte würden hauptsächlich von den hohen Mieten getrieben. In den letzten Monaten hätten viele Faktoren die Normalisierung der Inflation unterstützt, wie die Verlangsamung des Wachstums der Energiekomponenten, der Lebensmittelpreise und vor allem der bevorstehende Rückgang bei den Mietkosten (Shelter).
Der Shiller Home Price Index deute auf eine bevorstehende Verlangsamung des Wachstums der Mietpreise hin, die derzeit den Hauptbestandteil der Inflation darstellen würden.
Unter der Annahme konstanter Monatsveränderungen werde erwartet, dass die Inflation bis Ende 2024/2025 allmählich auf 2,0-2,5% zugehe. Es sei zu beachten, dass es aufgrund des Basiseffekts zu einem leichten Anstieg der Inflation zu Beginn von 2024 kommen könnte. Wenn jedoch die Monatsveränderungen den Durchschnitt der letzten zehn Jahre beibehalten würden, etwa 0,23% (oder weniger, unter Ausschluss der Periode des Inflationsanstiegs ab 2021), sollte der Trend abwärts verlaufen.
Die Daten würden darauf hindeuten, dass die US-Wirtschaft derzeit in die richtige Richtung steuere. Obwohl die FED eine hawkitische Haltung beibehalte, sollte die Inflation allmählich nachlassen. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass wir uns immer noch in einem Umfeld hoher Zinssätze befinden, und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft könnten 2024 spürbar werden, so die Experten von XTB. Bislang habe die US-Wirtschaft aufgrund des finanziellen Puffers, der nach den geldpolitischen Maßnahmen von 2020-2021 aufrechterhalten worden sei, und der niedrigen Schuldenkosten in diesem Zeitraum, eine relative Widerstandsfähigkeit gezeigt. (24.11.2023/alc/a/a)
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