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Türkische Anleihen waren im April die stärksten der Region
16.05.14 16:16
Raiffeisen Capital Management
Wien (www.anleihencheck.de) - Türkische Anleihen konnten an ihre gute Kursentwicklung vom März anknüpfen und waren im April die stärksten der Region, so die Experten von Raiffeisen Capital Management in ihrem aktuellen "emreport".
Unterschätzt werde von den Märkten aber weiterhin möglicherweise das Risiko in Bezug auf einen etwaigen Kriegseintritt der Türkei in Syrien. Die Währungsinterventionen und die massive Zinsanhebung der türkischen Notenbank zu Jahresbeginn hätten letztlich die Lira stabilisiert, Lokalwährungsanleihen seien auf attraktiven Niveaus. Die schwache Währung verschlechtere zwar die Inflationsaussichten durch höhere Importpreise, andererseits führe die signifikante Zinserhöhung zu einem starken Rückgang des Kreditwachstums und wirke mittelfristig der Inflation damit entgegen.
Zudem unterstütze diese Entwicklung eine Bereinigung der Ungleichgewichte auf der Leistungsbilanzseite, in den monatlichen Handelsbilanzdaten sei bereits eine Verbesserung ersichtlich. Wirtschaftlich bleibe das größte Risiko dennoch die Finanzierung des viel zu großen Leistungsbilanzdefizits und auch die Inflationsrisiken seien weiterhin hoch. Die Inflationsrate sei im März von 7,9 auf 8,4% p.a. angestiegen - stärker als von Analysten erwartet. Angesichts dessen sei es fraglich, wie nachhaltig die jüngste Rally auf den türkischen Finanzmärkten tatsächlich sei. Der türkische Aktienmarkt habe sich weiter kräftig um rund 6% erholt und damit seine starken Zugewinne vom März ausgebaut. (Ausgabe Mai 2014) (16.05.2014/alc/a/a)
Unterschätzt werde von den Märkten aber weiterhin möglicherweise das Risiko in Bezug auf einen etwaigen Kriegseintritt der Türkei in Syrien. Die Währungsinterventionen und die massive Zinsanhebung der türkischen Notenbank zu Jahresbeginn hätten letztlich die Lira stabilisiert, Lokalwährungsanleihen seien auf attraktiven Niveaus. Die schwache Währung verschlechtere zwar die Inflationsaussichten durch höhere Importpreise, andererseits führe die signifikante Zinserhöhung zu einem starken Rückgang des Kreditwachstums und wirke mittelfristig der Inflation damit entgegen.
Zudem unterstütze diese Entwicklung eine Bereinigung der Ungleichgewichte auf der Leistungsbilanzseite, in den monatlichen Handelsbilanzdaten sei bereits eine Verbesserung ersichtlich. Wirtschaftlich bleibe das größte Risiko dennoch die Finanzierung des viel zu großen Leistungsbilanzdefizits und auch die Inflationsrisiken seien weiterhin hoch. Die Inflationsrate sei im März von 7,9 auf 8,4% p.a. angestiegen - stärker als von Analysten erwartet. Angesichts dessen sei es fraglich, wie nachhaltig die jüngste Rally auf den türkischen Finanzmärkten tatsächlich sei. Der türkische Aktienmarkt habe sich weiter kräftig um rund 6% erholt und damit seine starken Zugewinne vom März ausgebaut. (Ausgabe Mai 2014) (16.05.2014/alc/a/a)