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Tiefes Zinsniveau ist ansprechendes Umfeld für Wandelanleihen
16.04.12 11:42
Fisch Asset Management
Zürich (www.anleihencheck.de) - Die Performance von Wandelanleihen wurde im März, wie auch in den ersten beiden Monaten des Jahres, wesentlich von der Entwicklung der Aktienmärkte beeinflusst, so die Experten von Fisch Asset Management.
Die stabilen Spreads sowie die leicht höheren Zinsen hätten dagegen eher geringe Spuren hinterlassen. Getrieben von der guten zweiten Märzhälfte einiger Aktienmärkte hätten die breiten Wandelanleihen-Indices ein leichtes Plus geschafft.
"Beim Blick auf die einzelnen Regionen fällt auf, dass man die gleiche Divergenz wie an den Aktienmärkten sieht. Positiven Entwicklungen in den USA und Japan stehen Verluste in Europa und Asien (ex Japan) gegenüber. Was sich hingegen in allen Regionen erfreulich entwickelt hat, ist die Emission neuer Papiere. Hier war nach der spürbaren Belebung im Februar ein nochmaliger Anstieg zu verzeichnen. Dabei kamen sowohl Papiere von bekannten Namen wie adidas oder Priceline als auch von zahlreichen kleineren Wachstumsunternehmen an den Markt. Das Angebot traf meist auf eine sehr hohe Nachfrage und selten fand eine Emission ohne Kürzungen statt. Ich gehe davon aus, dass sich dieser Trend in der nächsten Zeit fortsetzen wird", so Beat Thoma, CIO von Fisch Asset Management.
"Generell ist das tiefe Zinsniveau ein ansprechendes Umfeld für Wandelanleihen", konstatiere Thoma. Denn auf der Suche nach Ertrag böten Anleihen mit guten Bonitäten in der Regel zu niedrige Kupons, sodass vergleichbare Wandelanleihen mit der Aktienkomponente deutlich attraktiver seien. "Das belegt auch die Outperformance von Wandelanleihen in Perioden steigender Zinsen, immer ausgehend von einem niedrigen Zinsniveau. Diese Erfahrung erklärt, warum zurzeit Wandelanleihen und High Yield-Anleihen von den Investoren verstärkt gesucht werden. Wichtig bleibt bei Wandelanleihen-Investments die Überwachung der Schuldnerqualität und steht daher im Fokus unserer Portfolio-Manager", so Thoma. (16.04.2012/alc/a/a)
Die stabilen Spreads sowie die leicht höheren Zinsen hätten dagegen eher geringe Spuren hinterlassen. Getrieben von der guten zweiten Märzhälfte einiger Aktienmärkte hätten die breiten Wandelanleihen-Indices ein leichtes Plus geschafft.
"Generell ist das tiefe Zinsniveau ein ansprechendes Umfeld für Wandelanleihen", konstatiere Thoma. Denn auf der Suche nach Ertrag böten Anleihen mit guten Bonitäten in der Regel zu niedrige Kupons, sodass vergleichbare Wandelanleihen mit der Aktienkomponente deutlich attraktiver seien. "Das belegt auch die Outperformance von Wandelanleihen in Perioden steigender Zinsen, immer ausgehend von einem niedrigen Zinsniveau. Diese Erfahrung erklärt, warum zurzeit Wandelanleihen und High Yield-Anleihen von den Investoren verstärkt gesucht werden. Wichtig bleibt bei Wandelanleihen-Investments die Überwachung der Schuldnerqualität und steht daher im Fokus unserer Portfolio-Manager", so Thoma. (16.04.2012/alc/a/a)