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Strategisches Handeln der FED ist dringend geboten
16.09.15 10:56
Allianz Global Investors
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die Federal Reserve hat sehr gute Gründe, vor dem Jahresende 2015 die Leitzinsen anzuheben: In den USA herrscht Vollbeschäftigung, die Lage auf dem Immobilienmarkt ist gut und das Konsumklima befindet sich auf dem höchsten Niveau seit langem, so Franck Dixmier, Global Head of Fixed Income bei Allianz Global Investors.
In diesem Zusammenhang ergebe es keinen Sinn, die Nullzinspolitik noch lange beizubehalten. Erfahrungsgemäß dauere es etwa 12 bis 18 Monate, bis sich geldpolitische Maßnahmen auf die Realwirtschaft auswirken würden. Aus diesem Grund wäre es nach Erachten der Experten sogar ein Risiko, zu lange mit Zinserhöhungsschritten zu warten. Denn die FED müsse wachsenden Lohn-Preisdruck antizipieren und sich rechtzeitig Handlungsspielraum verschaffen, bevor der Konjunkturzyklus zu weit fortgeschritten sei.
Vor allem aber müsse der FED daran gelegen sein, dass keine Zweifel an ihrer Glaubwürdigkeit aufkommen würden. Während die Notenbank großen Wert auf die sogenannte Forward Guidance lege, also auf eine transparente Kommunikation zur Steuerung der Markterwartungen, sei deren Wirksamkeit zuletzt durch widersprüchliche öffentliche Stellungnahmen einiger Mitglieder unterminiert worden. Da die Zentralbank seit mehr als einem Jahr von einer Normalisierung der Geldpolitik spreche, würden die Unsicherheiten im Zusammenhang mit ihrem Handeln ein Risiko für ihre Glaubwürdigkeit darstellen.
In diesem Zusammenhang würde es die Experten nicht überraschen, wenn die FED bereits in ihrer dieswöchigen Sitzung die Zinsen anheben würde. Auf jeden Fall sollte ein erster Zinsschritt noch im laufenden Jahr erfolgen. Angesichts der aktuellen Markterwartungen einer späteren Zinserhöhung würde ein Agieren in dieser Woche sicherlich kurzfristig für erhöhte Volatilität an den Märkten sorgen. Mittelfristig wäre die damit verbundene Beendigung der Unsicherheit aber nur von Vorteil. (16.09.2015/alc/a/a)
In diesem Zusammenhang ergebe es keinen Sinn, die Nullzinspolitik noch lange beizubehalten. Erfahrungsgemäß dauere es etwa 12 bis 18 Monate, bis sich geldpolitische Maßnahmen auf die Realwirtschaft auswirken würden. Aus diesem Grund wäre es nach Erachten der Experten sogar ein Risiko, zu lange mit Zinserhöhungsschritten zu warten. Denn die FED müsse wachsenden Lohn-Preisdruck antizipieren und sich rechtzeitig Handlungsspielraum verschaffen, bevor der Konjunkturzyklus zu weit fortgeschritten sei.
In diesem Zusammenhang würde es die Experten nicht überraschen, wenn die FED bereits in ihrer dieswöchigen Sitzung die Zinsen anheben würde. Auf jeden Fall sollte ein erster Zinsschritt noch im laufenden Jahr erfolgen. Angesichts der aktuellen Markterwartungen einer späteren Zinserhöhung würde ein Agieren in dieser Woche sicherlich kurzfristig für erhöhte Volatilität an den Märkten sorgen. Mittelfristig wäre die damit verbundene Beendigung der Unsicherheit aber nur von Vorteil. (16.09.2015/alc/a/a)