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SolarWorld-Anleihe: Markt rechnet anscheinend mit weiter schwierigen Marktbedingungen
14.05.12 15:15
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Anleihe (ISIN XS0641270045 / WKN A1H3W6) des Solarunternehmens SolarWorld weiterhin nur für hartgesottene Spekulanten für interessant.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 6,375% ausgestattet, laufe noch bis zum 13.07.2016 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 35,26% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 39,85%. Ein Rating für die Anleihe oder den Emittenten durch eine der großen Ratingagenturen gebe es nicht.
SolarWorld biete die gesamte Wertschöpfungskette der Solarwirtschaft vom Rohstoff Silizium bis hin zur fertigen Solaranlage an. Das Haupttätigkeitsfeld sei dabei der Vertrieb von Modulen an den Fachhandel und kristalliner Wafer an die internationale Solarzellenindustrie. Die Geschäftstätigkeit sei in die vier Bereiche Handel, Produktion Deutschland, Produktion USA und Sonstiges unterteilt.
Das Unternehmen habe in der letzten Woche Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht und überraschend einen Ergebnisanstieg auf operativer Basis gemeldet. Zwar sei es zu einem Umsatzrückgang um 26,8% auf 170,5 Mio. Euro gekommen, dafür habe das EBIT, begünstigt durch Auflösung von Vorauszahlungen, um 13,1% von 27,9 Mio. Euro auf 31,5 Mio. Euro gesteigert werden können. Und der Konzerngewinn sei mit 7,2 Mio. Euro ausgewiesen worden, nach 12,5 Mio. Euro im Vorjahr.
Der Umsatzrückgang resultiere vor allem aus einer stark rückläufigen Entwicklung des Wafergeschäfts und aus sinkenden Preisen auf dem Gesamtmarkt. Auf der Ergebnisseite habe SolarWorld u.a. von Vorzieheffekten in Deutschland und der Auflösung von Vorauszahlungen profitiert. Vor allem wegen der unerwartet frühen und hohen Förderkürzungen sei es auf dem Heimatmarkt zu einer verstärkten Nachfrage nach Modulen und Systemlösungen gekommen.
Die Q1'2012-Zahlen seien eindeutig eine positive Überraschung, da die meisten Analysten mit einem Verlust gerechnet hätten. Jedoch darf nach Erachten der Analysten von Anleihencheck Research das starke Auftaktquartal nicht überbewertet werden, da SolarWorld hier von einer Sonderkonjunktur profitierte. Nach wie vor sei der Preis- und Margendruck innerhalb der Solarbranche extrem hoch. Daher sei für den weiteren Jahresverlauf wieder mit einer schwächeren Ergebnisentwicklung zu rechnen.
Grundsätzlich überzeuge SolarWorld zwar durch eine sehr gute Qualität, eine international gute Positionierung, die außerdem ständig ausgebaut werde, und das Geschäftsmodell als voll integrierter Solarkonzern. Damit hebe sich das Unternehmen von vielen Konkurrenten ab. Doch die Bilanz des Konzerns habe in letzter Zeit stark gelitten und es würden bei einem Anhalten der schwierigen Rahmenbedingungen weitere Abschreibungen drohen. Daher sei ungewiss, ob SolarWorld die anhaltende Schwächephase unbeschadet überstehen werde. Überlebe SolarWorld aber diese unglaublich schweren Zeiten für die Solarindustrie, dürfte die Gesellschaft als einer der Gewinner hervorgehen. Doch derzeit spiele die Zeit gegen SolarWorld.
Aufgrund der schlechteren Bilanzkennzahlen ist nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe weiterhin nur für hartgesottene Spekulanten geeignet. Der Kurs sei inzwischen auf 35,26% gesunken und spiegle die Skepsis des Marktes gegenüber SolarWorld, aber auch gegenüber dem Solarmarkt, gut wider. (Analyse vom 14.05.2012) (14.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 6,375% ausgestattet, laufe noch bis zum 13.07.2016 und weise eine anlegerfreundliche Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 35,26% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 39,85%. Ein Rating für die Anleihe oder den Emittenten durch eine der großen Ratingagenturen gebe es nicht.
Das Unternehmen habe in der letzten Woche Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht und überraschend einen Ergebnisanstieg auf operativer Basis gemeldet. Zwar sei es zu einem Umsatzrückgang um 26,8% auf 170,5 Mio. Euro gekommen, dafür habe das EBIT, begünstigt durch Auflösung von Vorauszahlungen, um 13,1% von 27,9 Mio. Euro auf 31,5 Mio. Euro gesteigert werden können. Und der Konzerngewinn sei mit 7,2 Mio. Euro ausgewiesen worden, nach 12,5 Mio. Euro im Vorjahr.
Die Q1'2012-Zahlen seien eindeutig eine positive Überraschung, da die meisten Analysten mit einem Verlust gerechnet hätten. Jedoch darf nach Erachten der Analysten von Anleihencheck Research das starke Auftaktquartal nicht überbewertet werden, da SolarWorld hier von einer Sonderkonjunktur profitierte. Nach wie vor sei der Preis- und Margendruck innerhalb der Solarbranche extrem hoch. Daher sei für den weiteren Jahresverlauf wieder mit einer schwächeren Ergebnisentwicklung zu rechnen.
Grundsätzlich überzeuge SolarWorld zwar durch eine sehr gute Qualität, eine international gute Positionierung, die außerdem ständig ausgebaut werde, und das Geschäftsmodell als voll integrierter Solarkonzern. Damit hebe sich das Unternehmen von vielen Konkurrenten ab. Doch die Bilanz des Konzerns habe in letzter Zeit stark gelitten und es würden bei einem Anhalten der schwierigen Rahmenbedingungen weitere Abschreibungen drohen. Daher sei ungewiss, ob SolarWorld die anhaltende Schwächephase unbeschadet überstehen werde. Überlebe SolarWorld aber diese unglaublich schweren Zeiten für die Solarindustrie, dürfte die Gesellschaft als einer der Gewinner hervorgehen. Doch derzeit spiele die Zeit gegen SolarWorld.
Aufgrund der schlechteren Bilanzkennzahlen ist nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research die o.a. Anleihe weiterhin nur für hartgesottene Spekulanten geeignet. Der Kurs sei inzwischen auf 35,26% gesunken und spiegle die Skepsis des Marktes gegenüber SolarWorld, aber auch gegenüber dem Solarmarkt, gut wider. (Analyse vom 14.05.2012) (14.05.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
