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Schwellenländeranleihen: Starke Gewinne im dritten Quartal
03.10.25 09:00
Bank Vontobel Europe AG
München (www.anleihencheck.de) - Für Carlos de Sousa, Emerging Markets Portfolio Manager bei Vontobel, rücken bei Schwellenländeranleihen nach starken Gewinnen im dritten Quartal die Vorteile einer breiten Diversifikation und verlässlicher Erträge in den Vordergrund.
Hartwährungsanleihen aus Schwellenländern hätten im dritten Quartal eindrucksvoll zugelegt. Die Renditeaufschläge seien - wie in vielen anderen festverzinslichen Segmenten - enger geworden, und hätten das Niveau vor dem Liberation Day erreicht.
Staatsanleihen in Hartwährung lege bis Anfang September um +5,6 % zu, das entspreche einer annualisierten Rendite von fast 25 % pro Jahr. Unternehmensanleihen lege im gleichen Zeitraum um +3,8 % (annualisiert gut 16,3 %).
Besonders auffällig sei die Entwicklung afrikanischer Staatsanleihen gewesen: Mit +7,4 % hätten sie das beste Quartalsergebnis seit Jahren erreicht, hochgerechnet entspreche dies über 30 % pro Jahr. Diese Zahlen würden die Stärke von EMD in einem Umfeld unterstreichen, das von erhöhter globaler Risikobereitschaft geprägt gewesen sei. Trotzdem sei Vorsicht geboten: Die Spreads seien so eng wie seit Februar nicht mehr - kurzfristige Zusatzgewinne würden daher begrenzt erscheinen. Zudem würden Fragen zur US-Wirtschaft belasten: ein schwächerer Arbeitsmarkt, hartnäckig hohe Inflation und Diskussionen über die Unabhängigkeit der Notenbank sorgten für Nervosität.
Gleichzeitig spreche vieles für Stabilität: Immer mehr Länder erhielten bessere Kreditratings und Kapital fließe wieder in die Anlageklasse. Solange kein größerer globaler Schock eintrete, dürften Schwellenländeranleihen auch in einem anspruchsvolleren Umfeld robuste Erträge liefern.
Für Investoren heiße das: Der Blick solle weniger auf kurzfristige Kursgewinne gerichtet sein, sondern auf verlässliche laufende Erträge und die Vorteile breiter Diversifikation. (Ausgabe vom 02.10.2025) (03.10.2025/alc/a/a)
Hartwährungsanleihen aus Schwellenländern hätten im dritten Quartal eindrucksvoll zugelegt. Die Renditeaufschläge seien - wie in vielen anderen festverzinslichen Segmenten - enger geworden, und hätten das Niveau vor dem Liberation Day erreicht.
Besonders auffällig sei die Entwicklung afrikanischer Staatsanleihen gewesen: Mit +7,4 % hätten sie das beste Quartalsergebnis seit Jahren erreicht, hochgerechnet entspreche dies über 30 % pro Jahr. Diese Zahlen würden die Stärke von EMD in einem Umfeld unterstreichen, das von erhöhter globaler Risikobereitschaft geprägt gewesen sei. Trotzdem sei Vorsicht geboten: Die Spreads seien so eng wie seit Februar nicht mehr - kurzfristige Zusatzgewinne würden daher begrenzt erscheinen. Zudem würden Fragen zur US-Wirtschaft belasten: ein schwächerer Arbeitsmarkt, hartnäckig hohe Inflation und Diskussionen über die Unabhängigkeit der Notenbank sorgten für Nervosität.
Gleichzeitig spreche vieles für Stabilität: Immer mehr Länder erhielten bessere Kreditratings und Kapital fließe wieder in die Anlageklasse. Solange kein größerer globaler Schock eintrete, dürften Schwellenländeranleihen auch in einem anspruchsvolleren Umfeld robuste Erträge liefern.
Für Investoren heiße das: Der Blick solle weniger auf kurzfristige Kursgewinne gerichtet sein, sondern auf verlässliche laufende Erträge und die Vorteile breiter Diversifikation. (Ausgabe vom 02.10.2025) (03.10.2025/alc/a/a)