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Primärmarkt ruhig mit großen Volumina - KfW begibt Bond mit spürbarem Pick-up
28.06.17 12:15
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - In der letzten Woche war der Primärmarkt für SSAs ruhiger, was die Gesamtzahl an Transaktionen angeht, allerdings durch den großen KfW-Deal mit relativem hohem Gesamtvolumen ausgestattet, so Norman Rudschuck, CIIA, und Thomas Scholz von der Nord LB.
Bei Betrachtung des Gesamtemissionsvolumens von Benchmarkanleihen in EUR von insgesamt EUR 6,35 Mrd. aufgeteilt auf drei Transaktionen (BERGER sei aufgestockt worden) sei eine der emissionsstärksten Wochen der letzten Monate zu verzeichnen.
Die französische Agence Française de Développement (AFD) (AGFRNC, Rating AA/AA) habe gestern ein Bankenkonsortium mandatiert. Die AFD plane einen Bond über 15 Jahre in Benchmarkhöhe zu begeben. Das Pricing finde üblicherweise heute statt. Die EFSF habe darüber hinaus ein RfP versendet. Üblicherweise werde die Transaktion in der darauf folgenden Woche durchgeführt.
Die KfW 7Y (ISIN DE000A2DAJ57 / WKN A2DAJ5), deren Settlementdate der 04.07.2017 sein werde, habe sich im Vergleich zur Guidance bei ms -27 Bp area um einen weiteren Basispunkt einengen können. Das Pricing bei ms -28 Bp bedeute einen Pick-up gegenüber z.B. der KfW 0,05 05/30/24 von aktuell rund 4 Bp. Ein leichtes Spreadtightening sei folglich bei der neuen KfW zu erwarten. Der aufgestockte Bond BERGER 1,375 05/06/2037 sei exakt auf dem Spreadlevel der Notierungen des ursprünglichen Bonds am Sekundärmarkt gekommen. Der Pick-up bei der NRW 1,55 06/16/2048 sei eher marginal bis nicht vorhanden gewesen.
Die Nachfrage nach Länderanleihen habe deutlich zugenommen. Die Analysten der Nord LB konnten einige größere Verkäufe an das Eurosystem tätigen. Ein Großteil dieser Geschäfte habe es in Gattungen gegeben, die gerade erst begeben oder aufgestockt worden seien, während andere Anleihen, die schon vor einiger Zeit emittiert worden seien, wie Blei auf den Büchern lägen.
In der vergangenen Woche habe das Land NRW EUR 750 Mio. in einer 31-jährigen Anleihe (ISIN DE000NRW0KF4 / WKN NRW0KF) begeben, welche aufgrund der sehr guten Nachfrage vor dem Pricing bereits um 2 Bp habe verteuert werden können. Ähnliches sei gestern mit einer Berlin-Anleihe geschehen, welche ca. drei Wochen nach Begebung aufgestockt worden sei. Dabei seien statt der geplanten EUR 350 Mio. EUR 600 Mio. begeben und gleichzeitig der Spread von ms +6 Bp auf +5 Bp angepasst worden. (28.06.2017/alc/a/a)
Bei Betrachtung des Gesamtemissionsvolumens von Benchmarkanleihen in EUR von insgesamt EUR 6,35 Mrd. aufgeteilt auf drei Transaktionen (BERGER sei aufgestockt worden) sei eine der emissionsstärksten Wochen der letzten Monate zu verzeichnen.
Die KfW 7Y (ISIN DE000A2DAJ57 / WKN A2DAJ5), deren Settlementdate der 04.07.2017 sein werde, habe sich im Vergleich zur Guidance bei ms -27 Bp area um einen weiteren Basispunkt einengen können. Das Pricing bei ms -28 Bp bedeute einen Pick-up gegenüber z.B. der KfW 0,05 05/30/24 von aktuell rund 4 Bp. Ein leichtes Spreadtightening sei folglich bei der neuen KfW zu erwarten. Der aufgestockte Bond BERGER 1,375 05/06/2037 sei exakt auf dem Spreadlevel der Notierungen des ursprünglichen Bonds am Sekundärmarkt gekommen. Der Pick-up bei der NRW 1,55 06/16/2048 sei eher marginal bis nicht vorhanden gewesen.
Die Nachfrage nach Länderanleihen habe deutlich zugenommen. Die Analysten der Nord LB konnten einige größere Verkäufe an das Eurosystem tätigen. Ein Großteil dieser Geschäfte habe es in Gattungen gegeben, die gerade erst begeben oder aufgestockt worden seien, während andere Anleihen, die schon vor einiger Zeit emittiert worden seien, wie Blei auf den Büchern lägen.
In der vergangenen Woche habe das Land NRW EUR 750 Mio. in einer 31-jährigen Anleihe (ISIN DE000NRW0KF4 / WKN NRW0KF) begeben, welche aufgrund der sehr guten Nachfrage vor dem Pricing bereits um 2 Bp habe verteuert werden können. Ähnliches sei gestern mit einer Berlin-Anleihe geschehen, welche ca. drei Wochen nach Begebung aufgestockt worden sei. Dabei seien statt der geplanten EUR 350 Mio. EUR 600 Mio. begeben und gleichzeitig der Spread von ms +6 Bp auf +5 Bp angepasst worden. (28.06.2017/alc/a/a)
