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K+S-Anleihe: interessante Depotbeimischung
14.11.12 16:14
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1PGZ82 / WKN A1PGZ8) von K+S (ISIN DE000KSAG888 / WKN KSAG88) weiterhin für eine interessante Alternative für den europäischen Corporate Bonds-Sektor.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.06.2022 und weise eine Stückelung von 100.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 105,21% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,38%. K+S werde von der Ratingagentur Moody's mit der Note "Baa2" bei einem stabilen Ausblick eingestuft.
K+S zähle zu den weltweit führenden Anbietern von Standard- und Spezialdüngemitteln. Die Geschäftstätigkeit des Konzerns sei dabei in die Bereiche Düngemittel und Salz untergliedert. Im Salzgeschäft sei das Unternehmen gemessen an der Produktionskapazität der führende Hersteller der Welt. Das Geschäftsfeld Düngemittel umfasse unterdessen die Geschäftsbereiche Kali- und Magnesiumprodukte sowie Stickstoffdüngemittel.
Das Unternehmen habe Umsatz und Ergebnis im dritten Quartal 2012 weiter steigern können. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 7% auf 916,6 Mio. Euro gekommen. Die Ergebnisseite habe sich dagegen deutlich schwächer präsentiert. So sei das EBITDA um 10% auf 213,8 Mio. Euro gesunken und das EBIT habe sich um 14% auf 156,7 Mio. Euro reduziert. Für das bereinigte Konzernergebnis sei aus fortgeführter Geschäftstätigkeit sei ein Rückgang von 17% auf 98,9 Mio. Euro gemeldet worden.
Die Zielvorgaben für das laufende Fiskaljahr seien zwar bekräftigt worden, jedoch erwarte die Geschäftsführung nur noch, das untere Ende der angegebenen Spannen zu erreichen. So würden der Umsatz nun bei 3,9 Mrd. Euro (Spanne bisher: 3,9 bis 4,2 Mrd. Euro) und das bereinigte Konzernergebnis nach Steuern der fortgeführten Geschäftstätigkeit bei etwa 630 Mio. Euro (bisherige Spanne: 630 bis 690 Mio. Euro) gesehen.
Die publizierten Zahlen sind nach Meinung der Analysten von Anleihencheck Research ergebnisseitig schwach ausgefallen. Die Entwicklung bei Kali- und Magnesiumprodukten, die bisher gut gewesen sei, habe nicht überzeugt und somit das schwächere Salzgeschäft nicht mehr ausgleichen können.
Die Konkretisierung der Zielvorgaben für 2012 ist für die Analysten von Anleihencheck Research zwar eine leichte Enttäuschung, jedoch kommt sie hinsichtlich des aktuellen Kostendrucks, des relativ schwachen Europageschäfts und der anhaltenden Schwäche im Salzgeschäft nicht ganz überraschend. Zudem hätten sich kurzfristig aufgrund fehlender Vertragsabschlüsse in Wachstumsmärkten wie China und Indien die weltweiten Aussichten für den Kaliabsatz verschlechtert. Im kommenden Jahr sollte das Salzgeschäft wieder anziehen, da dann ein Großteil der Lagerbestände abgebaut sein sollte, jedoch sähen die aktuellen Prognosen für den Kaliabsatz nicht so rosig aus. Insgesamt sei somit für 2013 eine stabile Ergebnisentwicklung zu erwarten.
Trotz der aktuell eher schwachen Entwicklung bleiben nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research die langfristigen Wachstumspotenziale von K+S sehr gut. Vor dem Hintergrund einer weiter wachsenden Weltbevölkerung werde in den kommenden Jahren ein erhöhter Düngemitteleinsatz notwendig werden, um den steigenden Nahrungsmittelbedarf decken zu können. Hiervon dürfte K+S aufgrund seiner guten Marktpositionierung voraussichtlich überproportional profitieren.
K+S sei insgesamt ein attraktiver Schuldner. Das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA habe in 2011 bei lediglich 0,5 gelegen. Hinzu komme eine per Ende 2011 solide Eigenkapitalquote von knapp 51%.
Für die Analysten von Anleihencheck Research ist die o.a. Unternehmensanleihe von K+S weiterhin eine attraktive Alternative zu anderen top gerateten Emittenten aus Europa und Bundesanleihen. (Analyse vom 14.11.2012) (14.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 3,00% ausgestattet, laufe noch bis zum 20.06.2022 und weise eine Stückelung von 100.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 105,21% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 2,38%. K+S werde von der Ratingagentur Moody's mit der Note "Baa2" bei einem stabilen Ausblick eingestuft.
Das Unternehmen habe Umsatz und Ergebnis im dritten Quartal 2012 weiter steigern können. Demnach sei es zu einem Umsatzanstieg um 7% auf 916,6 Mio. Euro gekommen. Die Ergebnisseite habe sich dagegen deutlich schwächer präsentiert. So sei das EBITDA um 10% auf 213,8 Mio. Euro gesunken und das EBIT habe sich um 14% auf 156,7 Mio. Euro reduziert. Für das bereinigte Konzernergebnis sei aus fortgeführter Geschäftstätigkeit sei ein Rückgang von 17% auf 98,9 Mio. Euro gemeldet worden.
Die Zielvorgaben für das laufende Fiskaljahr seien zwar bekräftigt worden, jedoch erwarte die Geschäftsführung nur noch, das untere Ende der angegebenen Spannen zu erreichen. So würden der Umsatz nun bei 3,9 Mrd. Euro (Spanne bisher: 3,9 bis 4,2 Mrd. Euro) und das bereinigte Konzernergebnis nach Steuern der fortgeführten Geschäftstätigkeit bei etwa 630 Mio. Euro (bisherige Spanne: 630 bis 690 Mio. Euro) gesehen.
Die Konkretisierung der Zielvorgaben für 2012 ist für die Analysten von Anleihencheck Research zwar eine leichte Enttäuschung, jedoch kommt sie hinsichtlich des aktuellen Kostendrucks, des relativ schwachen Europageschäfts und der anhaltenden Schwäche im Salzgeschäft nicht ganz überraschend. Zudem hätten sich kurzfristig aufgrund fehlender Vertragsabschlüsse in Wachstumsmärkten wie China und Indien die weltweiten Aussichten für den Kaliabsatz verschlechtert. Im kommenden Jahr sollte das Salzgeschäft wieder anziehen, da dann ein Großteil der Lagerbestände abgebaut sein sollte, jedoch sähen die aktuellen Prognosen für den Kaliabsatz nicht so rosig aus. Insgesamt sei somit für 2013 eine stabile Ergebnisentwicklung zu erwarten.
Trotz der aktuell eher schwachen Entwicklung bleiben nach Ansicht der Analysten von Anleihencheck Research die langfristigen Wachstumspotenziale von K+S sehr gut. Vor dem Hintergrund einer weiter wachsenden Weltbevölkerung werde in den kommenden Jahren ein erhöhter Düngemitteleinsatz notwendig werden, um den steigenden Nahrungsmittelbedarf decken zu können. Hiervon dürfte K+S aufgrund seiner guten Marktpositionierung voraussichtlich überproportional profitieren.
K+S sei insgesamt ein attraktiver Schuldner. Das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA habe in 2011 bei lediglich 0,5 gelegen. Hinzu komme eine per Ende 2011 solide Eigenkapitalquote von knapp 51%.
Für die Analysten von Anleihencheck Research ist die o.a. Unternehmensanleihe von K+S weiterhin eine attraktive Alternative zu anderen top gerateten Emittenten aus Europa und Bundesanleihen. (Analyse vom 14.11.2012) (14.11.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
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