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Hochzinsanleihen - die Anlageklasse gewinnt an Bedeutung
31.08.12 11:14
Swisscanto
Zürich (www.anleihencheck.de) - Auf der Suche nach attraktiven Renditen werden heute nur Investoren fündig, die ein gewisses Maß an Risikobereitschaft mitbringen, so die Experten von Swisscanto.
Denn wer völlig risikolos zum Beispiel in Staatsanleihen von Schuldnern bester Qualität investiere, erziele keine nennenswerte oder sogar eine negative Rendite. "In diesem Umfeld gewinnt die Anlageklasse der Hochzinsanleihen an Bedeutung. High-Yield-Anleihen bieten entsprechend ihrem Namen hohe Kupons und es lassen sich aktienähnliche Renditen erzielen bei deutlich geringerer Volatilität", sage Omar Saeed, Head of High Yield bei Swisscanto, der Fondsgesellschaft der Schweizer Kantonalbanken.
Der Experte für Hochzinsanleihen sehe diesen Markt als stabil an: "In turbulenten Marktsituationen, wie wir sie in diesem Jahr immer wieder erlebten, geraten auch High-Yield-Anleihen vorübergehend unter Druck. Denn was die Aktienmärkte bewegt, wirkt sich auch auf die Kurse dieser Anleihen aus. Fundamental, also unabhängig von kurzfristigen, oftmals durch Spekulationen entstehenden Marktbewegungen, präsentiert sich die Lage auf dem Markt für Hochzinsanleihen jedoch solide. Nach wie vor ist die Quote der Ausfälle im gesamten Markt gering. In unseren bewusst vorsichtigen Schätzungen gehen wir von einer durch Unternehmenskonkurse bedingten Ausfallrate von vier Prozent für den globalen High-Yield-Markt im gesamten Jahr 2012 aus. Zum Vergleich: Die tatsächliche Ausfallrate lag in den vergangenen zwölf Monaten bei 2,6 Prozent."
Ein weiteres Plus für Investoren sei die wachsende Quote besicherter Anleihen im gesamten High-Yield-Universum. Bei den Hochzinsanleihen habe der Anteil besicherter Papiere während längerer Zeit unter neun Prozent gelegen, bis es dann seit den Anfängen der Finanzkrise 2007 zu einem kontinuierlichen Anstieg gekommen sei. "Wir schätzen, dass sich diese Quote in den kommenden zwei Jahren auf über 30 Prozent weiter erhöhen wird. Das sind gute Nachrichten für Anleger im Segment High-Yield-Anleihen, weil diese bei einer besicherten Anleihe im Konkursfall Zugriff auf alle Vermögenswerte des Unternehmens haben und dadurch gegenüber Inhabern "normaler" Anleihen privilegiert sind, ohne aber auf Rendite verzichten zu müssen", so Saeed.
Für den Manager des global investierenden Swisscanto-Fonds sei es besonders wichtig, die Zinsrisiken im Portfolio niedrig zu halten. Daher würden sich fast ausschließlich Titel mit kurzer Laufzeit darin befinden. Die durchschnittliche Bindungsdauer des im Fondsvermögen angelegten Kapitals liege in der Regel zwischen eineinhalb und zwei Jahren. "Neben diesem relativ tief gehaltenen Zinsrisiko gehen wir mit einem Anteil von rund 40 Prozent besicherter Anleihen ein kalkulierbares Kreditrisiko ein. Und strategisch wird hauptsächlich in europäische und US-amerikanische Titel investiert, deren Gewichtung entsprechend einer stetigen Marktanalyse erfolgt", so Saeed.
Aufgrund des verstärkten Interesses von Investoren mit einer gewissen Risikotoleranz nach Anlagen im Segment High-Yield-Anleihen habe Swisscanto das Portfolio-Management erweitert. Zu den Senior Portfolio Managern Omar Saeed und Roland Hausheer geselle sich seit August Frau Ju Lee, die ebenfalls als Senior Portfolio Manager fungiere. Lee sei zuständig für die Fonds "Swisscanto (CH) Institutional Bond Fund Global High Yield" und "Swisscanto (LU) Bond Invest Global High Yield". Dabei decke sie die Sektoren Chemie, Metals & Mining sowie Papers & Building Materials ab.
Zuvor sei Lee bei Lombard Odier als Senior Financial Analyst tätig gewesen. Eingehende Finanzexpertise habe sie sich innerhalb ihrer 15-jährigen Berufserfahrung auch bei Capital Group Companies und Arthur Andersen erarbeitet. "Wir freuen uns sehr, dass wir mit ihrer Hilfe unsere Expertise im Bereich High Yield erweitern und stärken können. Denn es ist davon auszugehen, dass sich die Assetklasse weiter etablieren und die Kundennachfrage stetig steigen wird. Denn selbst wenn es im Markt wieder einmal zu spürbaren Zinserhöhungen kommen wird, bleiben die Zinsen im Bereich bester Bonitäten so niedrig, dass High-Yield-Anleihen automatisch ins Blickfeld rücken", so Benno Weber, Leiter Anleihen bei Swisscanto. (31.08.2012/alc/a/a)
Denn wer völlig risikolos zum Beispiel in Staatsanleihen von Schuldnern bester Qualität investiere, erziele keine nennenswerte oder sogar eine negative Rendite. "In diesem Umfeld gewinnt die Anlageklasse der Hochzinsanleihen an Bedeutung. High-Yield-Anleihen bieten entsprechend ihrem Namen hohe Kupons und es lassen sich aktienähnliche Renditen erzielen bei deutlich geringerer Volatilität", sage Omar Saeed, Head of High Yield bei Swisscanto, der Fondsgesellschaft der Schweizer Kantonalbanken.
Für den Manager des global investierenden Swisscanto-Fonds sei es besonders wichtig, die Zinsrisiken im Portfolio niedrig zu halten. Daher würden sich fast ausschließlich Titel mit kurzer Laufzeit darin befinden. Die durchschnittliche Bindungsdauer des im Fondsvermögen angelegten Kapitals liege in der Regel zwischen eineinhalb und zwei Jahren. "Neben diesem relativ tief gehaltenen Zinsrisiko gehen wir mit einem Anteil von rund 40 Prozent besicherter Anleihen ein kalkulierbares Kreditrisiko ein. Und strategisch wird hauptsächlich in europäische und US-amerikanische Titel investiert, deren Gewichtung entsprechend einer stetigen Marktanalyse erfolgt", so Saeed.
Aufgrund des verstärkten Interesses von Investoren mit einer gewissen Risikotoleranz nach Anlagen im Segment High-Yield-Anleihen habe Swisscanto das Portfolio-Management erweitert. Zu den Senior Portfolio Managern Omar Saeed und Roland Hausheer geselle sich seit August Frau Ju Lee, die ebenfalls als Senior Portfolio Manager fungiere. Lee sei zuständig für die Fonds "Swisscanto (CH) Institutional Bond Fund Global High Yield" und "Swisscanto (LU) Bond Invest Global High Yield". Dabei decke sie die Sektoren Chemie, Metals & Mining sowie Papers & Building Materials ab.
Zuvor sei Lee bei Lombard Odier als Senior Financial Analyst tätig gewesen. Eingehende Finanzexpertise habe sie sich innerhalb ihrer 15-jährigen Berufserfahrung auch bei Capital Group Companies und Arthur Andersen erarbeitet. "Wir freuen uns sehr, dass wir mit ihrer Hilfe unsere Expertise im Bereich High Yield erweitern und stärken können. Denn es ist davon auszugehen, dass sich die Assetklasse weiter etablieren und die Kundennachfrage stetig steigen wird. Denn selbst wenn es im Markt wieder einmal zu spürbaren Zinserhöhungen kommen wird, bleiben die Zinsen im Bereich bester Bonitäten so niedrig, dass High-Yield-Anleihen automatisch ins Blickfeld rücken", so Benno Weber, Leiter Anleihen bei Swisscanto. (31.08.2012/alc/a/a)