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Ganze Klaviatur des Anleihenmarkts spielen
15.03.21 10:30
Swisscanto Invest
Zürich (www.anleihencheck.de) - Die von uns erwartete Nervosität am Anleihenmarkt, verbunden mit einem raschen Renditeanstieg und entsprechend fallenden Kursen, hat sich in Europa etwas gelegt, so Thomas Kirchmair, Manager des Swisscanto (LU) Bond Fund Responsible Global Absolute Return von Swisscanto Invest.
Dennoch bleibe die Lage für Bondinvestoren gerade im "Leitmarkt der US-Treasuries" herausfordernd. Die Auswirkungen waren und sind in allen Assetklassen spürbar, so die Experten von Swisscanto Invest. Denn die Notenbankpolitik bestimme stark über Wohl und Wehe der Finanzmärkte. Der große Test dürfte erst dann kommen, wenn die Fundamentaldaten zu stark würden und die Zentralbanken die Stimuli zurückfahren möchten. Wann und in welchem Umfang dies passiere, sei selbstredend ungewiss und mache die Situation nicht leichter.
Und dann haben wir noch das immer häufiger auftauchende Schlagwort Inflation auf dem Radar, so die Experten von Swisscanto Invest. Ein starker Inflationsanstieg könnte für enorme Unruhe sorgen, da Inflation der größte Feind für die Performance von Nominalbonds sei. Die am Kapitalmarkt gehandelten Inflationserwartungen haben sich zwar bereits normalisiert, aber es ist ein Thema, welches uns vor allem im zweiten Quartal 2021 noch intensiver beschäftigen könnte, so die Experten von Swisscanto Invest.
Dieses Anleihenmarkt-Umfeld spreche mehr denn je für einen aktiven Managementansatz und gegen unflexible ETFs. Denn gerade jetzt sei flexibles Handeln wichtig und ein Anlageansatz, der eine Vielzahl von Handlungsmöglichkeiten erlaube. Absolute Return-Lösungen seien eine sinnvolle Alternative, um die ganze Klaviatur des Anleihenmarkts zu spielen.
Bei unserem Absolute Return-Anlageprozess bedeutet dies Investitionen in alle Anleihenklassen und aktive Short-Positionierungen (Hedging) durch Derivate, so die Experten von Swisscanto Invest. Diese breite Streuung der Alpha-Quellen, ohne Benchmark-Bindung, erzeuge ein stabiles Portfolio. Das über 500 Millionen Euro umfassende Portfolio weise in der Regel zwischen 200 und 300 Positionen auf und verfüge momentan über ein Durchschnittsrating von BBB+. Auch der Duration komme aus Sicht der Experten von Swisscanto Invest eine hohe Bedeutung für das erfolgreiche Management zu. Die Experten würden diese aktuell und seit geraumer Zeit relativ niedrig halten und weiter mit Put-Optionsstrategien auf Bundesanleihen sowie Treasuries das Portfolio absichern. Die relativ geringe Zinssensitivität und ihre Kupons sprächen derzeit auch für High Yield-Anleihen. Daneben seien Emerging Markets-Bonds und subordinierte Bankanleihen mit eher kürzerer Duration besonders interessant. (15.03.2021/alc/a/a)
Dennoch bleibe die Lage für Bondinvestoren gerade im "Leitmarkt der US-Treasuries" herausfordernd. Die Auswirkungen waren und sind in allen Assetklassen spürbar, so die Experten von Swisscanto Invest. Denn die Notenbankpolitik bestimme stark über Wohl und Wehe der Finanzmärkte. Der große Test dürfte erst dann kommen, wenn die Fundamentaldaten zu stark würden und die Zentralbanken die Stimuli zurückfahren möchten. Wann und in welchem Umfang dies passiere, sei selbstredend ungewiss und mache die Situation nicht leichter.
Dieses Anleihenmarkt-Umfeld spreche mehr denn je für einen aktiven Managementansatz und gegen unflexible ETFs. Denn gerade jetzt sei flexibles Handeln wichtig und ein Anlageansatz, der eine Vielzahl von Handlungsmöglichkeiten erlaube. Absolute Return-Lösungen seien eine sinnvolle Alternative, um die ganze Klaviatur des Anleihenmarkts zu spielen.
Bei unserem Absolute Return-Anlageprozess bedeutet dies Investitionen in alle Anleihenklassen und aktive Short-Positionierungen (Hedging) durch Derivate, so die Experten von Swisscanto Invest. Diese breite Streuung der Alpha-Quellen, ohne Benchmark-Bindung, erzeuge ein stabiles Portfolio. Das über 500 Millionen Euro umfassende Portfolio weise in der Regel zwischen 200 und 300 Positionen auf und verfüge momentan über ein Durchschnittsrating von BBB+. Auch der Duration komme aus Sicht der Experten von Swisscanto Invest eine hohe Bedeutung für das erfolgreiche Management zu. Die Experten würden diese aktuell und seit geraumer Zeit relativ niedrig halten und weiter mit Put-Optionsstrategien auf Bundesanleihen sowie Treasuries das Portfolio absichern. Die relativ geringe Zinssensitivität und ihre Kupons sprächen derzeit auch für High Yield-Anleihen. Daneben seien Emerging Markets-Bonds und subordinierte Bankanleihen mit eher kürzerer Duration besonders interessant. (15.03.2021/alc/a/a)