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FED hat die Aufgabe, ihr Mandat zu erfüllen und nicht nur die Anleger glücklich zu machen
18.06.21 12:13
BlueBay Asset Management
London (www.anleihencheck.de) - Die jüngste Sitzung der US-Notenbank brachte eine entscheidende Neuigkeit: Die FED bereitet die Märkte auf eine allmähliche Abkehr von der ultralockeren Geldpolitik vor, so Mark Dowding, Chief Investment Officer von BlueBay Asset Management.
Obwohl FED-Chef Jerome Powell bei der Pressekonferenz die Hausmeinung wiederholt habe, dass ein Großteil des Preisanstiegs lediglich ein vorübergehender Effekt im Zusammenhang mit der Konjunkturerholung sei, habe er - das sei neu! - eingeschränkt, dass diese Haltung mit einer gewissen Unsicherheit behaftet sei. Die Risiken für die bislang geltenden Inflationsprognosen der FED würden zunehmen.
Die Experten von BlueBay Asset Management würden meinen: Der breite Markt gebe sich in Bezug auf die US-Inflation weiterhin zu selbstgefällig. Der Kern-Verbraucherpreisindex könnte auch nach den Sommermonaten überhitzt bleiben. Es sei davon auszugehen, dass die Nachfrage nach Arbeitskräften das Beschäftigungswachstum und die Löhne in den kommenden Monaten lebhaft antreibe, nicht zuletzt, weil die Corona-bedingten Unterstützungsmaßnahmen für Arbeitslose allmählich auslaufen würden.
Nach Einschätzung der Experten von BlueBay Asset Management werde daher die US-Notenbank die Tapering-Debatte schon auf dem Notenbanker-Treffen in Jackson Hole im August anstoßen. Die entsprechende Ankündigung einer strafferen Geldpolitik dürfte dann im Rahmen der FED-Sitzung im September folgen. Zu erwarten sei außerdem, dass zwei oder drei FED-Mitglieder ihre Zinserhöhungserwartungen um einige Monate vorverlegen würden, sodass demnach eine erste Zinserhöhung schon Ende 2022 winke und Anleger insgesamt drei Zinserhöhungen bis Ende 2023 einpreisen sollten.
Weil die FED nach eigenem Bekunden konsequent auf Daten reagieren wolle, anstatt sie vorwegzunehmen, passe es ins Bild und sei nur folgerichtig, dass die Zentralbank ihre Sicht auf den US-Markt auf der Grundlage der anfallenden Daten behutsam anpasse, wie jetzt geschehen. Daher bleiben wir, anders als andere Marktbeobachter, zuversichtlich, dass die US-Geldpolitik unverändert von Zahlen und Fakten bestimmt wird - und die in der vor uns liegenden Marktphase zu erwartenden Daten unverändert robust ausfallen, so die Experten von BlueBay Asset Management.
Anleger sollten den Marktindikatoren, die in den nächsten Wochen und Monaten gemeldet würden, folglich noch mehr Aufmerksamkeit widmen. Bislang sei das stete Surren der Gelddruckmaschine der US-Notenbank Musik in den Ohren der Investoren gewesen. Sie könnten aus ihrem sanften Schlummer erwachen, sobald der gewohnte Automatismus eine neue Wendung nehme oder sogar ganz wegfalle. Die FED habe die Aufgabe, ihr Mandat zu erfüllen und nicht nur die Anleger glücklich zu machen. Dies könnte im Verlauf des Sommers immer deutlicher zutage treten. (18.06.2021/alc/a/a)
Obwohl FED-Chef Jerome Powell bei der Pressekonferenz die Hausmeinung wiederholt habe, dass ein Großteil des Preisanstiegs lediglich ein vorübergehender Effekt im Zusammenhang mit der Konjunkturerholung sei, habe er - das sei neu! - eingeschränkt, dass diese Haltung mit einer gewissen Unsicherheit behaftet sei. Die Risiken für die bislang geltenden Inflationsprognosen der FED würden zunehmen.
Nach Einschätzung der Experten von BlueBay Asset Management werde daher die US-Notenbank die Tapering-Debatte schon auf dem Notenbanker-Treffen in Jackson Hole im August anstoßen. Die entsprechende Ankündigung einer strafferen Geldpolitik dürfte dann im Rahmen der FED-Sitzung im September folgen. Zu erwarten sei außerdem, dass zwei oder drei FED-Mitglieder ihre Zinserhöhungserwartungen um einige Monate vorverlegen würden, sodass demnach eine erste Zinserhöhung schon Ende 2022 winke und Anleger insgesamt drei Zinserhöhungen bis Ende 2023 einpreisen sollten.
Weil die FED nach eigenem Bekunden konsequent auf Daten reagieren wolle, anstatt sie vorwegzunehmen, passe es ins Bild und sei nur folgerichtig, dass die Zentralbank ihre Sicht auf den US-Markt auf der Grundlage der anfallenden Daten behutsam anpasse, wie jetzt geschehen. Daher bleiben wir, anders als andere Marktbeobachter, zuversichtlich, dass die US-Geldpolitik unverändert von Zahlen und Fakten bestimmt wird - und die in der vor uns liegenden Marktphase zu erwartenden Daten unverändert robust ausfallen, so die Experten von BlueBay Asset Management.
Anleger sollten den Marktindikatoren, die in den nächsten Wochen und Monaten gemeldet würden, folglich noch mehr Aufmerksamkeit widmen. Bislang sei das stete Surren der Gelddruckmaschine der US-Notenbank Musik in den Ohren der Investoren gewesen. Sie könnten aus ihrem sanften Schlummer erwachen, sobald der gewohnte Automatismus eine neue Wendung nehme oder sogar ganz wegfalle. Die FED habe die Aufgabe, ihr Mandat zu erfüllen und nicht nur die Anleger glücklich zu machen. Dies könnte im Verlauf des Sommers immer deutlicher zutage treten. (18.06.2021/alc/a/a)