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FED: Eine Pause im Januar, vielleicht auch länger
28.01.25 10:45
Crédit Mutuel AM
Paris (www.anleihencheck.de) - Nachdem die US-Notenbank (Fed) die Zinssätze seit September 2024 um insgesamt 100 Basispunkte (bps) gesenkt hat, wird allgemein erwartet, dass sie die Zinssätze auf ihrer ersten Sitzung des Jahres unverändert lassen wird, so François Rimeu, Senior Market Strategist, Crédit Mutuel Asset Management.
Die Erwartungen der Experten seien wie folgt:
- Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC) werde seine Leitzinsen wahrscheinlich zwischen 4,25 % und 4,50 % belassen. Dies spiegele die aktuelle Entwicklung der US-Wirtschaft und die anhaltende Inflation wider, die weiterhin über dem Zielwert von 2 % liege.
- Aus dem Protokoll der FOMC-Sitzung vom Dezember und den Äußerungen von Gouverneur Christopher Waller vom 16. Januar gehe hervor, dass Jerome Powell an möglichen Zinssenkungen im Jahr 2025 festhalten werde, da die Fed weiterhin davon ausgehe, dass die Inflation mittelfristig auf das 2%-Ziel zurückgehe.
- Jerome Powell dürfte jedoch klarstellen, dass der FOMC, der einen "datenabhängigen" Ansatz verfolge (insbesondere in Bezug auf Inflation und Arbeitsmarkt), sich nicht auf einen bestimmten Zeitplan für künftige Zinssenkungen festlegen werde. In der Pressekonferenz könnte Powell eine Zinssenkung im März in Erwägung ziehen, sofern die Inflationsdaten mit den Erwartungen der Fed übereinstimmen würden. Angesichts der derzeitigen makroökonomischen Unsicherheit und des unklaren wirtschaftspolitischen Kurses der Trump-Regierung scheine die Wahrscheinlichkeit eines solchen Schrittes jedoch gering. Andererseits werde die Fed, auch wenn die Zinssenkungen vorerst auf Eis lägen, die Möglichkeit einer Zinserhöhung höchstwahrscheinlich ausschließen.
- Es werde erwartet, dass der FOMC auch die quantitative Straffung (QT) beibehalte - die Fed-Vertreter hätten nicht die Absicht geäußert, die QT auf dieser Sitzung zu beenden.
Insgesamt dürfte die Januar-Sitzung eine Pause im Lockerungszyklus markieren - entsprechend den Dezember-Projektionen des FOMC, die weniger Zinssenkungen für 2025 hätten erwarten lassen. Angesichts des optimistischen Ausblicks der Fed auf mögliche Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf erwarten die Experten von Crédit Mutuel Asset Management eine moderat positive Reaktion der Finanzmärkte. Die Entwicklung der US-Zinssätze werde auf der Sitzung am 18. und 19. März deutlicher werden, wenn die Fed ihre Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen (Summary of Economic Projections, SEP) aktualisiere, in der die möglichen Auswirkungen der Trump'schen Wirtschaftspolitik berücksichtigt würden. (28.01.2025/alc/a/a)
Die Erwartungen der Experten seien wie folgt:
- Jerome Powell dürfte jedoch klarstellen, dass der FOMC, der einen "datenabhängigen" Ansatz verfolge (insbesondere in Bezug auf Inflation und Arbeitsmarkt), sich nicht auf einen bestimmten Zeitplan für künftige Zinssenkungen festlegen werde. In der Pressekonferenz könnte Powell eine Zinssenkung im März in Erwägung ziehen, sofern die Inflationsdaten mit den Erwartungen der Fed übereinstimmen würden. Angesichts der derzeitigen makroökonomischen Unsicherheit und des unklaren wirtschaftspolitischen Kurses der Trump-Regierung scheine die Wahrscheinlichkeit eines solchen Schrittes jedoch gering. Andererseits werde die Fed, auch wenn die Zinssenkungen vorerst auf Eis lägen, die Möglichkeit einer Zinserhöhung höchstwahrscheinlich ausschließen.
- Es werde erwartet, dass der FOMC auch die quantitative Straffung (QT) beibehalte - die Fed-Vertreter hätten nicht die Absicht geäußert, die QT auf dieser Sitzung zu beenden.
Insgesamt dürfte die Januar-Sitzung eine Pause im Lockerungszyklus markieren - entsprechend den Dezember-Projektionen des FOMC, die weniger Zinssenkungen für 2025 hätten erwarten lassen. Angesichts des optimistischen Ausblicks der Fed auf mögliche Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf erwarten die Experten von Crédit Mutuel Asset Management eine moderat positive Reaktion der Finanzmärkte. Die Entwicklung der US-Zinssätze werde auf der Sitzung am 18. und 19. März deutlicher werden, wenn die Fed ihre Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen (Summary of Economic Projections, SEP) aktualisiere, in der die möglichen Auswirkungen der Trump'schen Wirtschaftspolitik berücksichtigt würden. (28.01.2025/alc/a/a)