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FC Schalke 04-Anleihe: eher nur für eingefleischte Fans geeignet
13.09.12 15:38
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1ML4T7 / WKN A1ML4T) des FC Schalke 04 eher für eingefleischte Fans geeignet.
Im Frühsommer habe der Fußball-Bundesligist FC Schalke 04 den Kapitalmarkt mit der o.a. Unternehmensanleihe betreten. Das Papier sei mit einem Kupon von 6,75% ausgestattet, laufe noch bis zum 11.07.2019 und weise eine Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 97,00% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 7,32%. Ein Rating der großen Ratingagenturen liege nicht vor, jedoch vergebe die Creditreform ein "BB"-Rating, was Investment-Grade-Status entspreche.
Der FC Schalke 04 zähle zu den größten Fußballvereinen Europas. In der abgelaufenen Saison 2011/12 habe Schalke in der Fußball-Bundesliga den 3. Platz belegt, womit sich der Verein für die wichtige Champions League habe qualifizieren können. Die neu begebende Anleihe richte sich nicht nur an Schalke-Fans, sondern auch an Investoren und Privatanleger.
Die Geschäftsentwicklung von Fußball-Clubs sei für gewöhnlich sehr volatil und primär vom sportlichen Erfolg abhängig. Dank der zuletzt erfolgreichen Saison habe der FC Schalke 04 im letzten Geschäftsjahr den Umsatz um 19,3% auf 224,2 Mio. Euro und das EBITDA um 30% auf 62,1 Mio. Euro steigern können. Der bereinigte Überschuss sei mit 11,8 Mio. Euro ausgewiesen worden.
Jedoch sei der Sportverein aufgrund des Baus der Veltins-Arena hochverschuldet. So betrage die Verschuldung etwa 185 Mio. Euro und das bilanzielle Eigenkapital sei negativ und belaufe sich auf -66,8 Mio. Euro.
Dies seien für seriöse Investoren abschreckende Kennzahlen. Die Einnahmen des FC Schalke 04 würden im Wesentlichen aus Spielertransfers, Fernsehrechten und der Teilnahme am internationalen Wettbewerb bestehen. Hinzu kämen das Ticketing und Catering bei Heimspielen und der Verkauf von Fanartikeln.
Der Start in die neue Saison sei gut verlaufen. Bisher sei der Verein noch unbesiegt und aus den ersten beiden Pflichtspielen seien insgesamt 4 Punkte erzielt worden, womit der FC Schalke 04 den vierten Tabellenplatz belege. Im DFB-Pokal sei locker die zweite Runde erreicht worden und in der für den Verein wichtigen Champions League stehe nächste Woche das erste Spiel gegen Olympiakos Piräus an. Zudem werde der Konzern im September seinen Halbjahresbericht vorlegen.
Könne der FC Schalke 04 an die sportlichen Erfolge der letzten Jahre anknüpfen, dürfte es dem Verein auch wirtschaftlich so gut gehen, so dass die Anleihe bedient werden sollte. Sport sei aber wesentlich unberechenbarer als ein spezieller Industriezweig, womit die künftige Geschäftsentwicklung des Sportvereins nur sehr schwer zu prognostizieren sei. Hinzu komme die angespannte Verschuldungssituation, die sich bei sportlichen Misserfolgen dramatisch verschlechtern würde. Möglicherweise seien dies auch Gründe dafür gewesen, warum die Anleihe nicht den erhofften Absatz gefunden habe. Von den 50 Mio. Euro seien lediglich 35 Mio. Euro gezeichnet worden und nach der Notierungsaufnahme sei der Kurs bis auf rund 91% gesunken. Inzwischen habe sich der Kurs mit dem guten Saisonstart auf 97% erholt.
Insgesamt erscheint den Analysten von Anleihencheck Research das Chance/Risiko-Verhältnis für die o.a. Anleihe des FC Schalke 04 weiterhin unvorteilhaft. Lediglich Schalke-Optimisten oder ganz eingefleischte Schalke-Fans könnten ein Investment in Betracht ziehen, obwohl der Kupon mit 6,75% unterdurchschnittlich ausfalle. (Analyse vom 13.09.2012) (13.09.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Im Frühsommer habe der Fußball-Bundesligist FC Schalke 04 den Kapitalmarkt mit der o.a. Unternehmensanleihe betreten. Das Papier sei mit einem Kupon von 6,75% ausgestattet, laufe noch bis zum 11.07.2019 und weise eine Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 97,00% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 7,32%. Ein Rating der großen Ratingagenturen liege nicht vor, jedoch vergebe die Creditreform ein "BB"-Rating, was Investment-Grade-Status entspreche.
Die Geschäftsentwicklung von Fußball-Clubs sei für gewöhnlich sehr volatil und primär vom sportlichen Erfolg abhängig. Dank der zuletzt erfolgreichen Saison habe der FC Schalke 04 im letzten Geschäftsjahr den Umsatz um 19,3% auf 224,2 Mio. Euro und das EBITDA um 30% auf 62,1 Mio. Euro steigern können. Der bereinigte Überschuss sei mit 11,8 Mio. Euro ausgewiesen worden.
Jedoch sei der Sportverein aufgrund des Baus der Veltins-Arena hochverschuldet. So betrage die Verschuldung etwa 185 Mio. Euro und das bilanzielle Eigenkapital sei negativ und belaufe sich auf -66,8 Mio. Euro.
Der Start in die neue Saison sei gut verlaufen. Bisher sei der Verein noch unbesiegt und aus den ersten beiden Pflichtspielen seien insgesamt 4 Punkte erzielt worden, womit der FC Schalke 04 den vierten Tabellenplatz belege. Im DFB-Pokal sei locker die zweite Runde erreicht worden und in der für den Verein wichtigen Champions League stehe nächste Woche das erste Spiel gegen Olympiakos Piräus an. Zudem werde der Konzern im September seinen Halbjahresbericht vorlegen.
Könne der FC Schalke 04 an die sportlichen Erfolge der letzten Jahre anknüpfen, dürfte es dem Verein auch wirtschaftlich so gut gehen, so dass die Anleihe bedient werden sollte. Sport sei aber wesentlich unberechenbarer als ein spezieller Industriezweig, womit die künftige Geschäftsentwicklung des Sportvereins nur sehr schwer zu prognostizieren sei. Hinzu komme die angespannte Verschuldungssituation, die sich bei sportlichen Misserfolgen dramatisch verschlechtern würde. Möglicherweise seien dies auch Gründe dafür gewesen, warum die Anleihe nicht den erhofften Absatz gefunden habe. Von den 50 Mio. Euro seien lediglich 35 Mio. Euro gezeichnet worden und nach der Notierungsaufnahme sei der Kurs bis auf rund 91% gesunken. Inzwischen habe sich der Kurs mit dem guten Saisonstart auf 97% erholt.
Insgesamt erscheint den Analysten von Anleihencheck Research das Chance/Risiko-Verhältnis für die o.a. Anleihe des FC Schalke 04 weiterhin unvorteilhaft. Lediglich Schalke-Optimisten oder ganz eingefleischte Schalke-Fans könnten ein Investment in Betracht ziehen, obwohl der Kupon mit 6,75% unterdurchschnittlich ausfalle. (Analyse vom 13.09.2012) (13.09.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.