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FC Schalke 04-Anleihe: Heiße Sportwette
15.06.12 15:04
Anleihencheck Research
Westerburg (www.anleihencheck.de) - Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, hält die neue Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1ML4T7 / WKN A1ML4T) des FC Schalke 04 für eine heiße Sportwette.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 6,75% ausgestattet, laufe noch bis zum 11.07.2019 und weise eine Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 95,00% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 7,69%. Ein Rating der großen Ratingagenturen liege nicht vor, jedoch vergebe die Creditreform ein "BB"-Rating, was Investment-Grade-Status entspreche.
Der FC Schalke 04 zähle zu den größten Fußballvereinen Europas. In der abgelaufenen Saison 2011/12 habe Schalke in der Fußball-Bundesliga den 3. Platz belegt, womit sich der Verein für die wichtige Champions League habe qualifizieren können. Die neu begebende Anleihe richte sich nicht nur an Schalke-Fans, sondern auch an Investoren und Privatanleger.
Die Geschäftsentwicklung von Fußball-Clubs sei für gewöhnlich sehr volatil und primär vom sportlichen Erfolg abhängig. Dank der zuletzt erfolgreichen Saison habe der FC Schalke 04 im letzten Geschäftsjahr den Umsatz um 19,3% auf 224,2 Mio. Euro und das EBITDA um 30% auf 62,1 Mio. Euro steigern können. Der bereinigte Überschuss sei mit 11,8 Mio. Euro ausgewiesen worden.
Jedoch sei der Sportverein aufgrund des Baus der Veltins-Arena hochverschuldet. So betrage die Verschuldung etwa 185 Mio. Euro und das bilanzielle Eigenkapital sei negativ und belaufe sich auf -66,8 Mio. Euro.
Dies seien für seriöse Investoren abschreckende Kennzahlen. Die Einnahmen von FC Schalke 04 würden im Wesentlichen aus Spielertransfers, Fernsehrechten und der Teilnahme am internationalen Wettbewerb bestehen. Hinzu kämen das Ticketing und Catering bei Heimspielen und der Verkauf von Fanartikeln.
Könne der FC Schalke 04 an die sportlichen Erfolge der letzten Jahre anknüpfen, dürfte es dem Verein auch wirtschaftlich gut gehen, so dass die Anleihe bedient werden sollte. Sport sei aber wesentlich unberechenbarer als ein spezieller Industriezweig, womit die künftige Geschäftsentwicklung des Sportvereins nur sehr schwer zu prognostizieren sei. Hinzu komme die angespannte Verschuldungssituation, die sich bei sportlichen Misserfolgen dramatisch verschlechtern würde. Möglicherweise seien dies auch Gründe dafür gewesen, warum die Anleihe nicht den erhofften Absatz gefunden habe. Von den 50 Mio. Euro seien lediglich 35 Euro gezeichnet worden und nach der Notierungsaufnahme sei der Kurs bis auf aktuell 95% gesunken.
Insgesamt erscheint den Analysten von Anleihencheck Research das Chance/Risiko-Verhältnis für die o.a. Anleihe des FC Schalke 04 unvorteilhaft. Lediglich Schalke-Optimisten oder ganz eingefleischte Schalke-Fans könnten ein Investment in Betracht ziehen, obwohl der Kupon mit 6,75% relativ niedrig gehalten worden sei. (Analyse vom 15.06.2012) (15.06.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.
Die Anleihe sei mit einem Kupon von 6,75% ausgestattet, laufe noch bis zum 11.07.2019 und weise eine Stückelung von 1.000 EUR auf. Bei einem aktuellen Kurs von 95,00% biete die Anleihe eine jährliche Rendite von 7,69%. Ein Rating der großen Ratingagenturen liege nicht vor, jedoch vergebe die Creditreform ein "BB"-Rating, was Investment-Grade-Status entspreche.
Die Geschäftsentwicklung von Fußball-Clubs sei für gewöhnlich sehr volatil und primär vom sportlichen Erfolg abhängig. Dank der zuletzt erfolgreichen Saison habe der FC Schalke 04 im letzten Geschäftsjahr den Umsatz um 19,3% auf 224,2 Mio. Euro und das EBITDA um 30% auf 62,1 Mio. Euro steigern können. Der bereinigte Überschuss sei mit 11,8 Mio. Euro ausgewiesen worden.
Dies seien für seriöse Investoren abschreckende Kennzahlen. Die Einnahmen von FC Schalke 04 würden im Wesentlichen aus Spielertransfers, Fernsehrechten und der Teilnahme am internationalen Wettbewerb bestehen. Hinzu kämen das Ticketing und Catering bei Heimspielen und der Verkauf von Fanartikeln.
Könne der FC Schalke 04 an die sportlichen Erfolge der letzten Jahre anknüpfen, dürfte es dem Verein auch wirtschaftlich gut gehen, so dass die Anleihe bedient werden sollte. Sport sei aber wesentlich unberechenbarer als ein spezieller Industriezweig, womit die künftige Geschäftsentwicklung des Sportvereins nur sehr schwer zu prognostizieren sei. Hinzu komme die angespannte Verschuldungssituation, die sich bei sportlichen Misserfolgen dramatisch verschlechtern würde. Möglicherweise seien dies auch Gründe dafür gewesen, warum die Anleihe nicht den erhofften Absatz gefunden habe. Von den 50 Mio. Euro seien lediglich 35 Euro gezeichnet worden und nach der Notierungsaufnahme sei der Kurs bis auf aktuell 95% gesunken.
Insgesamt erscheint den Analysten von Anleihencheck Research das Chance/Risiko-Verhältnis für die o.a. Anleihe des FC Schalke 04 unvorteilhaft. Lediglich Schalke-Optimisten oder ganz eingefleischte Schalke-Fans könnten ein Investment in Betracht ziehen, obwohl der Kupon mit 6,75% relativ niedrig gehalten worden sei. (Analyse vom 15.06.2012) (15.06.2012/alc/a/a)
Dieser Bericht wurde von Anleihencheck Research ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Anleihencheck Research behält sich in diesem Zusammenhang das Recht vor, jederzeit Änderungen oder Ergänzungen vorzunehmen. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung von Texten oder Textteilen dieses Berichtes ist ausdrücklich untersagt. Anleihencheck Research übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der im Bericht enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der Prognosen.
Dieser Bericht richtet sich ausschließlich an Marktteilnehmer, die in der Lage sind, ihre Anlageentscheidungen eigenständig zu treffen und sich dabei nicht nur auf die Analysen und Prognosen von Anleihencheck Research stützen. Dieser Bericht ist unverbindlich und stellt weder ein Angebot zum Kauf der genannten Produkte noch eine Anlageempfehlung dar.