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Covered Bonds: Erste Sättigungstendenzen erkennbar!
02.10.24 10:14
Nord LB
Hannover (www.anleihencheck.de) - Auch wenn die Emissionsaktivitäten am Primärmarkt im Vergleich zu letzter Woche ein wenig zurückgingen, blieb das Geschehen nach wie vor dynamisch, so Alexander Grenner von der NORD/LB in einer aktuellen Ausgabe von "Covered Bond & SSA View".
Die Heterogenität sei mit vier Deals aus ebenso vielen Jurisdiktionen ebenfalls hoch geblieben, allerdings lasse sich am Markt nach den vielen Neuemissionen der letzten Wochen durchaus eine gewisse Sättigungstendenz erkennen, die Orderbücher seien weniger stark gefüllt als noch vor der Sommerpause.
Den Anfang habe am 25. September die Caisse Francaise de Financement Local (CAFFIL) gemacht, welche sich bereits zum vierten Mal in diesem Jahr am Markt für gedeckte Schuldverschreibungen gezeigt habe. Genau wie im März hätten die Franzosen wieder einen Social Bond gewählt, dieses Mal mit einer Laufzeit von sieben Jahren und einer Guidance von ms +52 Bp area. Im Laufe der Vermarktung habe diese um zwei Basispunkte auf einen finalen Spread von ms +50 Bp eingeengt werden können (NIP: +6 Bp). Insgesamt hätten sich die Bücher schlussendlich auf EUR 1,25 Mrd. summiert.
Nach der DBS Bank in der vorherigen Woche sei am selben Tag erneut ein Emittent aus Singapur an den Markt gegangen. Die Standard Chartered Bank Singapore habe EUR 500 Mio. (WNG; 4,0y) von den Investoren eingesammelt (Bid-to-cover-Ratio: 1,8x). Die Bank habe erst im Mai dieses Jahres am Markt für EUR-Benchmarks debütiert, als sie erfolgreich EUR 500 Mio. über eine Laufzeit von drei Jahren habe platzieren können. Zusammen mit der Maybank Singapore, welche ebenfalls in diesem Jahr ihre erste EUR-BMK emittiert habe (EUR 500 Mio.; 3,0y), sei dies bereits der zweite Neuzugang aus der südostasiatischen Jurisdiktion. Aus Sicht der Analysten der NORD/LB ein klares Zeichen, dass gerade in der APAC-Region noch viel Potenzial in den Märkten liege und man sich in der Zukunft auf weitere Premieren im EUR-Covered Bond-Segment freuen dürfe.
Den Abschluss der letzten Woche habe schließlich die OP Mortgage Bank aus Finnland mit einer gedeckten Anleihe über fünf Jahre Laufzeit markiert. Die größte Bank des Landes habe bei ihrer zweiten Neuemission in diesem Jahr eine NIP von +4 Bp gewählt. Man habe sich in einem kompetitiven Marktumfeld behaupten und insgesamt EUR 1,0 Mrd. von den Investoren einsammeln können, die ursprüngliche Guidance von ms +35 Bp area sei um drei Basispunkte auf einen finalen Spread von ms +32 Bp eingeengt worden.
In der aktuellen Handelswoche habe sich schließlich auch noch die Aareal Bank mit einer Anleihe im fünfjährigen Laufzeitsegment im Volumen von EUR 500 Mio. (WNG) am Markt gezeigt. Dies sei bereits die dritte Neuemission der Bank in diesem Jahr. Besonders der Deal im Januar habe mit einigen Schwierigkeiten in Folge der damaligen Marktsituation und Sorgen bezüglich des hohen CRE-Exposures der Bank zu kämpfen gehabt. Beim zweiten Marktauftritt im Juli habe sich das allgemeine Sentiment allerdings bereits wieder beruhigt und die Transaktion sei gut von den Investoren aufgenommen worden. (Ausgabe 31 vom 02.10.2024) (02.10.2024/alc/a/a)
Die Heterogenität sei mit vier Deals aus ebenso vielen Jurisdiktionen ebenfalls hoch geblieben, allerdings lasse sich am Markt nach den vielen Neuemissionen der letzten Wochen durchaus eine gewisse Sättigungstendenz erkennen, die Orderbücher seien weniger stark gefüllt als noch vor der Sommerpause.
Nach der DBS Bank in der vorherigen Woche sei am selben Tag erneut ein Emittent aus Singapur an den Markt gegangen. Die Standard Chartered Bank Singapore habe EUR 500 Mio. (WNG; 4,0y) von den Investoren eingesammelt (Bid-to-cover-Ratio: 1,8x). Die Bank habe erst im Mai dieses Jahres am Markt für EUR-Benchmarks debütiert, als sie erfolgreich EUR 500 Mio. über eine Laufzeit von drei Jahren habe platzieren können. Zusammen mit der Maybank Singapore, welche ebenfalls in diesem Jahr ihre erste EUR-BMK emittiert habe (EUR 500 Mio.; 3,0y), sei dies bereits der zweite Neuzugang aus der südostasiatischen Jurisdiktion. Aus Sicht der Analysten der NORD/LB ein klares Zeichen, dass gerade in der APAC-Region noch viel Potenzial in den Märkten liege und man sich in der Zukunft auf weitere Premieren im EUR-Covered Bond-Segment freuen dürfe.
Den Abschluss der letzten Woche habe schließlich die OP Mortgage Bank aus Finnland mit einer gedeckten Anleihe über fünf Jahre Laufzeit markiert. Die größte Bank des Landes habe bei ihrer zweiten Neuemission in diesem Jahr eine NIP von +4 Bp gewählt. Man habe sich in einem kompetitiven Marktumfeld behaupten und insgesamt EUR 1,0 Mrd. von den Investoren einsammeln können, die ursprüngliche Guidance von ms +35 Bp area sei um drei Basispunkte auf einen finalen Spread von ms +32 Bp eingeengt worden.
In der aktuellen Handelswoche habe sich schließlich auch noch die Aareal Bank mit einer Anleihe im fünfjährigen Laufzeitsegment im Volumen von EUR 500 Mio. (WNG) am Markt gezeigt. Dies sei bereits die dritte Neuemission der Bank in diesem Jahr. Besonders der Deal im Januar habe mit einigen Schwierigkeiten in Folge der damaligen Marktsituation und Sorgen bezüglich des hohen CRE-Exposures der Bank zu kämpfen gehabt. Beim zweiten Marktauftritt im Juli habe sich das allgemeine Sentiment allerdings bereits wieder beruhigt und die Transaktion sei gut von den Investoren aufgenommen worden. (Ausgabe 31 vom 02.10.2024) (02.10.2024/alc/a/a)