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Corporate Schuldschein: Primärmarkt Q3 2025 - Ungebremstes Momentum
07.10.25 10:12
Helaba
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - In Q3 konnte der Schuldscheinmarkt die dynamische Entwicklung des zweiten Quartals fort setzen, so die Analysten der Helaba.
Stand heute seien in 33 Transaktionen knapp 7 Mrd. EUR valutiert worden - rund 800 Mio. EUR mehr als in den Monaten April bis Juni. Allerdings sei in diesen Zeitraum auch der Schuldschein der Porsche Automobil Holding in Höhe von 1,5 Mrd. EUR gefallen, dessen Vermarktungsphase bereits im zweiten Quartal abgeschlossen gewesen sei. Zu den übrigen größeren Platzierungen des dritten Quartals würden der Schuldschein der österreichischen ÖBB-Personenverkehr AG (650 Mio. EUR) sowie der italienischen Fincantieri SpA (395 Mio. EUR) gehören. Gegenwärtig befänden sich nach dem Kenntnisstand der Analysten 11 Transaktionen mit einem Startvolumen von 1,1 Mrd. EUR in der Vermarktungsphase. Bei weiteren 5 Deals (Startvolumen 700 Mio. EUR) sei die Vermarktungsphase bereits abgeschlossen worden. Trotz der schwachen Entwicklung in den ersten drei Monaten des Jahres würden die Analysten in Summe damit rechnen, dass das Platzierungsvolumen 2025 die Größenordnung von 20 Mrd. EUR erreichen werde.
Zwei Deals seien, wie im Vorquartal, mit Nachhaltigkeitskomponente platziert worden. Sowohl die Emission der ÖBB-Personenverkehr als auch der Schuldschein der Stadtwerke Düsseldorf seien im Sustainability-linked Format mit KPI-Bezug begeben worden. Das hohe Emissionsvolumen der ÖBB-Transaktion habe dafür gesorgt, dass sich der Marktanteil von ESG-Transaktionen auf 13 % des Emissionsvolumens leicht erholt habe, aber weiterhin deutlich unter dem Niveau in den vorangegangenen Jahren geblieben sei.
Handelsunternehmen seien seit Jahresbeginn gerechnet ungewöhnlich stark vertreten gewesen. Mit 12 Deals würdem sie zusammen mit den Versorgern nach industriellen Dienstleistern (13 SSD) den zweiten Platz bei der Transaktionszahl einnehmen. Auch beim Platzierungsvolumen habe der Sektor die zweithöchste Summe eingesammelt (3,1 Mrd. EUR bzw. 19 %). Die Branche industrielle Dienstleistungen bringe es auf eine Emissionssumme in Höhe von 3,3 Mrd. EUR.
Geratete Unternehmen seien im dritten Quartal mit 9 von 33 valutierten SSD-Tranchen wieder etwas stärker engagiert gewesen. In den ersten neun Monaten sei nun jede fünfte Transaktion von einem Unternehmen mit öffentlichem Agenturen-Rating an den Markt gebracht worden.
Knapp ein Drittel der Platzierungen (24 Transaktionen) bzw. rund 30 % des Marktvolumens seien seit Jahresanfang gerechnet von Unternehmen jenseits der deutschen Grenze begeben worden. Französische Corporates hätten mit insgesamt neun Deals die mit Abstand höchste Zahl an Schuldscheinen an den Markt gebracht. Fünf davon seien erst im dritten Quartal valutiert worden. Die Platzierung des Automobilzulieferers Forvia habe zudem auch zwei US-Dollar-Abschnitte beinhaltet.
Schuldschein-Tranchen in der Größenordnung 100 bis 250 Mio. EUR seien auch in Q3 das populärste Emissionsformat geblieben. Kleinere Schuldscheine von bis zu 50 Mio. EUR hätten hingegen nur eine untergeordnete Rolle gespielt. (Ausgabe vom 06.10.2025) (07.10.2025/alc/a/a)
Stand heute seien in 33 Transaktionen knapp 7 Mrd. EUR valutiert worden - rund 800 Mio. EUR mehr als in den Monaten April bis Juni. Allerdings sei in diesen Zeitraum auch der Schuldschein der Porsche Automobil Holding in Höhe von 1,5 Mrd. EUR gefallen, dessen Vermarktungsphase bereits im zweiten Quartal abgeschlossen gewesen sei. Zu den übrigen größeren Platzierungen des dritten Quartals würden der Schuldschein der österreichischen ÖBB-Personenverkehr AG (650 Mio. EUR) sowie der italienischen Fincantieri SpA (395 Mio. EUR) gehören. Gegenwärtig befänden sich nach dem Kenntnisstand der Analysten 11 Transaktionen mit einem Startvolumen von 1,1 Mrd. EUR in der Vermarktungsphase. Bei weiteren 5 Deals (Startvolumen 700 Mio. EUR) sei die Vermarktungsphase bereits abgeschlossen worden. Trotz der schwachen Entwicklung in den ersten drei Monaten des Jahres würden die Analysten in Summe damit rechnen, dass das Platzierungsvolumen 2025 die Größenordnung von 20 Mrd. EUR erreichen werde.
Geratete Unternehmen seien im dritten Quartal mit 9 von 33 valutierten SSD-Tranchen wieder etwas stärker engagiert gewesen. In den ersten neun Monaten sei nun jede fünfte Transaktion von einem Unternehmen mit öffentlichem Agenturen-Rating an den Markt gebracht worden.
Knapp ein Drittel der Platzierungen (24 Transaktionen) bzw. rund 30 % des Marktvolumens seien seit Jahresanfang gerechnet von Unternehmen jenseits der deutschen Grenze begeben worden. Französische Corporates hätten mit insgesamt neun Deals die mit Abstand höchste Zahl an Schuldscheinen an den Markt gebracht. Fünf davon seien erst im dritten Quartal valutiert worden. Die Platzierung des Automobilzulieferers Forvia habe zudem auch zwei US-Dollar-Abschnitte beinhaltet.
Schuldschein-Tranchen in der Größenordnung 100 bis 250 Mio. EUR seien auch in Q3 das populärste Emissionsformat geblieben. Kleinere Schuldscheine von bis zu 50 Mio. EUR hätten hingegen nur eine untergeordnete Rolle gespielt. (Ausgabe vom 06.10.2025) (07.10.2025/alc/a/a)