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Brasiliens Staatsanleihen mit starken Kursverlusten
11.07.13 16:53
Raiffeisen Capital Management
Wien (www.anleihencheck.de) - Das brasilianische Wirtschaftswachstum im ersten Quartal enttäuschte die Erwartungen - statt einem Plus von 2,3% p.a. wurden nur 1,9% erreicht, berichten die Experten von Raiffeisen Capital Management in ihrem aktuellen "emreport".
Positiv zu werten sei der Anstieg der Investitionen, während öffentlicher und privater Konsum stark nachgelassen hätten. Besorgniserregend sei der starke Rückgang der Exporte gewesen. Das zweite Quartal könnte konjunkturell eine Spur besser ausfallen, als das erste. Die Industrieproduktion im April habe das erste Mal seit langem die Erwartungen der Analysten mit einem Wachstum von 8,4% p.a. übertroffen, getrieben von fast 25%igem Anstieg der Kapitalgüterproduktion, im Vergleich zum Vorjahr, was ein gutes Zeichen für das Investitionswachstum sei.
Trotz der schwachen Konjunktur habe sich die Notenbank zu einer Zinsanhebung um 0,5% auf 8% entschlossen - mehr, als vom Marktkonsens erwartet worden sei. So begrüßenswert die Konsistenz in der Notenbankpolitik der letzten Monate sei, so fraglich sei, ob diese Zinsanhebung angesichts der fragilen konjunkturellen Lage nicht zu viel des Guten sei.
Mittelabflüsse aus brasilianischen Staatsanleihen und dem Aktienmarkt hätten den Real deutlich unter Druck gebracht; die Gegenmaßnahmen der Regierung hätten nur begrenzt Wirkungen gezeigt. Die Staatsanleiherenditen seien um rund einen vollen Prozentpunkt auf über 11% gestiegen; der Aktienmarkt sei um rund 10% eingebrochen. Vor allem der Real sowie die Renditen dürften unter Druck bleiben, da die sich verschlechternde Leistungsbilanz, gepaart mit den jüngsten Protesten gegen die Regierung, die Risikoprämien würden steigen lassen.
Für den Aktienmarkt würden die Experten eine Seitwärtsbewegung in den nächsten Wochen sehen, würden jedoch aufgrund des bereits sehr tiefen Kursniveaus von keinen großen Kursverlusten mehr ausgehen. (Ausgabe Juli 2013) (11.07.2013/alc/a/a)
Positiv zu werten sei der Anstieg der Investitionen, während öffentlicher und privater Konsum stark nachgelassen hätten. Besorgniserregend sei der starke Rückgang der Exporte gewesen. Das zweite Quartal könnte konjunkturell eine Spur besser ausfallen, als das erste. Die Industrieproduktion im April habe das erste Mal seit langem die Erwartungen der Analysten mit einem Wachstum von 8,4% p.a. übertroffen, getrieben von fast 25%igem Anstieg der Kapitalgüterproduktion, im Vergleich zum Vorjahr, was ein gutes Zeichen für das Investitionswachstum sei.
Mittelabflüsse aus brasilianischen Staatsanleihen und dem Aktienmarkt hätten den Real deutlich unter Druck gebracht; die Gegenmaßnahmen der Regierung hätten nur begrenzt Wirkungen gezeigt. Die Staatsanleiherenditen seien um rund einen vollen Prozentpunkt auf über 11% gestiegen; der Aktienmarkt sei um rund 10% eingebrochen. Vor allem der Real sowie die Renditen dürften unter Druck bleiben, da die sich verschlechternde Leistungsbilanz, gepaart mit den jüngsten Protesten gegen die Regierung, die Risikoprämien würden steigen lassen.
Für den Aktienmarkt würden die Experten eine Seitwärtsbewegung in den nächsten Wochen sehen, würden jedoch aufgrund des bereits sehr tiefen Kursniveaus von keinen großen Kursverlusten mehr ausgehen. (Ausgabe Juli 2013) (11.07.2013/alc/a/a)