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BoJ hat mit dem Negativzins ihre Ziele zunächst erreicht
04.02.16 12:22
Vontobel Asset Management
Frankfurt (www.anleihencheck.de) - Die Bank of Japan (BoJ) hat mit der Ankündigung negativer Zinsen ihre Ziele zunächst erreicht, so die Experten von Vontobel Asset Management.
Die japanische Landeswährung sei zum USD wieder in der inoffiziell von der japanischen Notenbank angestrebten Spanne zwischen 120 und 125 JPY gehandelt worden, die Staatsanleihen des Landes hätten zugelegt und gleichzeitig sei die Zinsstrukturkurve mit der Ankündigung flacher geworden. Auch die Kurse an den Aktienmärkten hätten vor dem Hintergrund eines schwächeren JPY und somit verbesserter Exportaussichten angezogen. Gleichzeitig merke Vontobel Asset Management allerdings an, dass ein großer Teil der Einlagen der Geschäftsbanken bei der BoJ vom Negativzins ausgenommen sei.
Ende Februar dürften nach Berechnungen des Vermögensverwalters gerade einmal 10 Billionen von insgesamt 260 Billionen JPY betroffen sein. Mit Blick auf die Allokation am japanischen Kapitalmarkt behalte Vontobel Asset Management das Übergewicht bei Aktien bei. Womöglich werde der Negativzins die Unternehmen des Landes dazu bringen, mehr Geld an die Aktionäre auszuschütten, wie es bereits beim Telekommunikationsdienstleister NTT Docomo zu beobachten gewesen sei. Darüber hinaus sei das Profil der Gewinnrevisionen in Japan nach wie vor attraktiver als in Europa, den USA oder den Schwellenländern. Der JPY bleibe gleichzeitig weiter neutral gewichtet. Zwar sei er im Vergleich zu den anderen wichtigen Währungen am deutlichsten unterbewertet, allerdings stehe die BoJ bereit, gegen eine Aufwertung zu intervenieren. (04.02.2016/alc/a/a)
Die japanische Landeswährung sei zum USD wieder in der inoffiziell von der japanischen Notenbank angestrebten Spanne zwischen 120 und 125 JPY gehandelt worden, die Staatsanleihen des Landes hätten zugelegt und gleichzeitig sei die Zinsstrukturkurve mit der Ankündigung flacher geworden. Auch die Kurse an den Aktienmärkten hätten vor dem Hintergrund eines schwächeren JPY und somit verbesserter Exportaussichten angezogen. Gleichzeitig merke Vontobel Asset Management allerdings an, dass ein großer Teil der Einlagen der Geschäftsbanken bei der BoJ vom Negativzins ausgenommen sei.
Ende Februar dürften nach Berechnungen des Vermögensverwalters gerade einmal 10 Billionen von insgesamt 260 Billionen JPY betroffen sein. Mit Blick auf die Allokation am japanischen Kapitalmarkt behalte Vontobel Asset Management das Übergewicht bei Aktien bei. Womöglich werde der Negativzins die Unternehmen des Landes dazu bringen, mehr Geld an die Aktionäre auszuschütten, wie es bereits beim Telekommunikationsdienstleister NTT Docomo zu beobachten gewesen sei. Darüber hinaus sei das Profil der Gewinnrevisionen in Japan nach wie vor attraktiver als in Europa, den USA oder den Schwellenländern. Der JPY bleibe gleichzeitig weiter neutral gewichtet. Zwar sei er im Vergleich zu den anderen wichtigen Währungen am deutlichsten unterbewertet, allerdings stehe die BoJ bereit, gegen eine Aufwertung zu intervenieren. (04.02.2016/alc/a/a)